Mit o diverzifikaciji ulaganja i zašto su uzajamni fondovi loši

Ali dopustite mi da vam postavim pitanje: Što ako su svi ljudi koji kažu da se diverzificiraju zapravo pogriješili?

Rođenje diverzifikacije ulaganja

Ideja da ne biste trebali odlagati sva jaja u jednu košaru može biti zdravorazumsko pravilo. Ali ironično, većina ulagača prije 1980-ih ne samo da ga nisu slijedili, već ga nisu ni ohrabrivali. U 1980-im i 1990-ima popularnost planova od 401 tisuće, IRA računa i rekordnog broja Amerikanaca iz srednje klase koji su ušli na burzu pomogli su pokretanju ideje kao marketinškog koncepta za prodaju uzajamnih fondova.

U 70-ima i 80-ih, ulaganje u dioničko tržište značilo je kupovinu dionica - to je bilo područje imućnih i bogatih. Main Street America nije si mogla priuštiti provizije dionica tog doba. Ne, uzajamni fondovi bili su jedini način na koji prosječni Amerikanac može ući u potencijal rasta burze.

Sto dolara ne bi vam kupilo mnoge dionice IBM-a - ne nakon provizija. Međutim, dodjela 100 američkih dolara svakog mjeseca u uzajamni fond bila je nešto što je Amerikanka radnička klasa mogla učiniti - to je bila jedna glavna prodajna točka. Drugi je bio raznolik raspored zajedničkog fonda. Bio je to savršen alat za prodaju: 100 USD mjesečno kupi vam investiciju u mnogim tvrtkama, ali ako padne, rizik se širi. Stoga se u padu ne može ozlijediti toliko loše.

To se pokazalo zvukom prodaje - i koliko god ljudi koji su imali novca na tržištu tijekom pucanja mjehurića dot-com 1999. i kraja 2008. mogu vam reći, nije istina. Diverzifikacija je, u teoriji, savršena, ali u stvarnosti postoji cijena koju treba platiti.

Vraćana-povratna povratka

Zamislite savršenu čašu ledenog čaja: Ima pravu slatkoću i savršen namir limuna. A sad, zamislite jeste li čašu čaja pomiješali sa litrom vode. Želiš li sad popiti nešto? To je, ukratko, uzajamni fond.

Uzajamni fondovi pate od pretjerane diverzifikacije. Propisi ograničavaju novac koji uzajamni fond može uložiti u bilo koju tvrtku: Prema Zakonu o investicijskim društvima iz 1940. koji regulira uzajamne fondove, fond ne može imati više od 25% udjela u bilo kojem vrijednosnom papiru. Ostalih 75% mora biti podijeljeno na najmanje 15 različitih vrijednosnih papira tako da niti jedan ne predstavlja više od 5% ukupnog fonda. Nadalje, nijedan od tih 15 vrijednosnih papira ne može posjedovati više od 10% udjela u bilo kojem društvu koje je također u vlasništvu društva uzajamnih fondova.

To znači da će se svaki pozitivni rast naopako na tržištu dogoditi sporim tempom. Nema dovoljno novca u jednoj dionici, ili čak nekoliko dionica, da bi se potaknuo brz rast (dobit). To vas, međutim, ne štiti od promašaja.

Kao što mogu pokazati mnogi povučeni mirovinski fondovi, velika raznolikost fonda ne štiti vas od oštrih padova na tržištu. Uzajamni fond koji u svom fondu ima 20 tvrtki i dalje je na tržištu. Veliki padi na burzi, poput one koju je zemlja doživjela 1999. godine, utječu na cijelo tržište. Stoga, svaka pojedinačna dionica fonda propada, a i uzajamni fond pada.

Pravilo tržišta je da se padi događaju snažnije od uspona. To znači da ćete usporiti rast naopako i brze gubitke na padu.

Najbogatiji ljudi nisu raznoliki

Bill Gates, Warren Buffett i Michael Dell: Ono što ova tri poznata poduzetnika imaju u zajednici nije samo njihov status milijardera - to je što nitko od njih nije diverzificiran (ili, barem, ne mnogo). Njihovo izuzetno bogatstvo rezultat je držanja dionica, prvenstveno u jednoj tvrtki.

Istina je da posjeduju dionice tvrtki koje su osnovali i vodili, ali oni su savršena ilustracija snage koncentracije. Najbrži i najbrži put do bogatstva je kada posjedujete koncentrirane položaje. Kada se tržište kreće, najviše zarađujete kada posjedujete više dionica na jednoj ili nekoliko pozicija, jer postoji više utjecaja koncentracije.

Propust ove strategije je da ćete, kada tržište propadne, izgubiti puno više. Međutim, na raspolaganju su strategije za ublažavanje takvih gubitaka - uključujući i takav portfelj uistinu raznolika, a ne samo uložena u niz dionica, te korištenje financijskih derivata poput opcija za zaštitu od tržišnih padova.

Poanta je ovdje da se nitko neće približiti Gatesu ili Buffetu, ulažući 100, 200 ili čak 10.000 dolara mjesečno u zajednički fond. U fondu nema dovoljno koncentracije i vaši će prihodi to vjerojatno odražavati.

Učinkovita diverzifikacija

Vaš uzajamni fond daje vam iluzija od različitosti. Jedini pravi načini za diverzifikaciju su ulaganje novca u različite vrste sigurnosnih klasa ili, u manjoj mjeri, različite sektore. Drugim riječima, da biste bili zaista raznoliki, vaše ulaganje treba raširiti među dionicama, obveznicama, zlatom, valutom i robnim proizvodima. Ako to ne radite, niste raznoliki.

Završna riječ

Strah od gubitka glavni je razlog zbog kojeg većina ljudi prihvaća pravilo diverzifikacije. Nitko ne želi izgubiti novac, čak ni Warren Buffet. Njegovo je prvo pravilo ulaganja ne gubi novac. Njegovo drugo pravilo je ne zaboravite pravilo jedno. Simpatična je crta, ali rub je u tome kako to učiniti.

Povijest je pokazala da diverzifikacija nije spasila mnoge portfelje. Zapravo, način na koji to danas praktikuje čini vjerovatnijim, a ne manje vjerojatnim, da ćete u nekom trenutku doživjeti značajan gubitak. Istina je da ne možete izbjeći gubitke. Gubit ćete povremeno u svojim ulaganjima, bez obzira jesu li diverzificirani ili ne.

Trik je u tome da ne gubite previše ili prečesto, a to možete učiniti jednostavno. Korištenjem učinkovite diverzifikacije - novca uloženog u dionice i malo u nešto suprotno od dionica, poput obveznica, ili korištenjem pokrivenih poziva - možete mnogo smanjiti rizik za svoj portfelj ulaganja.

Koje savjete imate za smanjenje investicijskog rizika?