Napredak teorije i ekonomije ponašanja

Teorija bihevioralnih financija odgovor je na ovo neobično ponašanje. Pokušava objasniti kako ulagači procesuiraju događaje i formuliraju odluke. Teoretski, razumijevanje ponašanja u financijama omogućuje drugim investitorima da predvide kretanja na tržištu i profitiraju od njih.

Iako su potrošači skloni napraviti puno istih grešaka koje investitori rade, među financijskim bihevioristi se definitivno usredotočuje na psihologiju ulaganja. To je najvjerojatnije zbog široke fascinacije aktivnošću financijskih tržišta. U budućnosti će se taj fokus moći pomaknuti, omogućavajući napredak u znanosti kako bi se također pomoglo potrošačima da uče na svojim greškama i donose bolje financijske odluke.

Osim što ponekad donose loše odluke, potrošači i investitori imaju tendenciju da se međusobno prate u nesigurnim financijskim situacijama. Teoretičari bihevioralnog financiranja pokušavaju pratiti ove bezumne odluke, kao i njihov utjecaj na tržišta u cjelini. Ove informacije mogu koristiti za pomoć investitorima u donošenju razumnijih odluka pri ulaganju u burzu - ili za zaradu.

Ovi koncepti mogu biti u suprotnosti s hipotezom o učinkovitom tržištu i ne smiju omogućiti investitorima da profitiraju od sljedećih tržišnih kretanja. Ali oni još uvijek mogu pomoći voditeljima investitora u donošenju boljih odluka o investiranju.

Ispod je krah tečaja u bihevioralnim financijama i kako to može raditi za vas.

Temelji bihevioralnih financija

U klasično doba i Adam Smith i Jeremy Bentham napisali su detaljna zapažanja o implikacijama psihologije novca. Mnogi su istraživači izgubili zanimanje za ideju o korištenju psihologije u financijama sve do druge polovice 1900-ih, kada je bilo više dokaza koji bi to podržali.

Posljednjih godina podjednako su počeli proučavati bihevioristi i financijski teoretičari. Oni pokušavaju razumjeti kako ljudi razmišljaju kada donose odluke o investiranju i koje modele mogu konstruirati kako bi koristili ove podatke u svoju korist. Rad Daniela Kahnemana „Teorija prospekta: analiza odluke pod rizikom“ vjerojatno je jedan od najznačajnijih u modernom vremenu.

Ranije studije bile su više empirijske. Proveli su promatranja ključnih događaja i mjerili odgovore na pojedinačnoj i grupnoj razini. Moderni teoretičari su krenuli u daljnje korake i počeli raditi neuro-mapiranje kako bi identificirali dijelove mozga koji su možda odgovorni za ključne odluke.

Jedan zanimljiv zaključak koji su mnogi istraživači predložili jest da ulagači često donose odluke za koje je malo vjerojatno da će im pomoći da zarade više novca ili zadrže bogatstvo koje već imaju. Koliko god ovo moglo izgledati kontratutivno, postoji puno dokaza koji to podržavaju.

Da bismo bolje razumjeli odakle dolaze te teorije i zaključci, pogledajmo neka otkrića na području financija u ponašanju.

Promatranja u bihevioralnim financijama

Tijekom godina istraživači su napravili nekoliko zanimljivih opažanja na ovom polju. Detaljno su dokumentirali svaki od njih i predložili da se sljedeće može iskoristiti kao pokazatelj budućeg ponašanja.

1. Strah od gubitka motivira više od nagrade za uspješno ulaganje

Investitori ulažu svoj novac u imovinu kako bi mogli zaraditi više. Međutim, nakon što su uložili, strah od gubitka novca im prevladava u glavama.

Investitori se često drže gubitka imovine iz ponosa. Čak i kada imovina nastavi padati u vrijednosti, oni odbijaju priznati da su donijeli lošu odluku o investiranju i držati se za nju, nadajući se da će moći dobiti svoj novac. To se obično ne događa, a završavaju još veći gubici.

2. Ljudi vjeruju u što žele vjerovati

Ljudi imaju tendenciju da ignoriraju loše vijesti o investiranju i analize, čak i kada je njihov novac u pitanju. Ludilo eskalira kada koriste beskorisne i nevažne informacije u prilog odluci koju žele donijeti. Uspješni investitori znaju na stvari gledati objektivno i suzdržavaju se od pretjerano optimističnosti prilikom donošenja odluke.

3. Ulagači su često samopouzdani kada imaju male količine informacija

Racionalno, pretpostavljali biste da bi ulagači bili manje sigurni kada im bude dostupno manje informacija. Nažalost, u povijesti su ih lako osigurali dobrim vijestima. Kad je burza dobro poslovala, vjerovali su da je moguće zaraditi puno novca uz malo posla.

4. Svi se dolari ne liječe jednako

Većina bi ljudi mislila da je dolar dolar bez obzira kako ga okretati. Ali prema nekim teorijama i zapažanjima, to nije slučaj. Ljudi imaju veću vrijednost za zarađeni novčić od tri koje bi mogli uštedjeti. Također, novac primljen nasljedstvom često se troši štedljivije od novca za koji bi korisnik inače naporno radio.

Mudri ljudi jednako upravljaju svojim novcem bez obzira odakle dolaze. Oni tako worker naporno rade na uštedi novca od poreza kao i kod zarade.

5. Detaljni opisi utječu na ulagače više od dosadnih (ali više relevantnih) činjenica

Na ljude je često veći utjecaj izvještaja s pet stranica sa fantastičnom grafikom od skupa tvrdih podataka. Nekoliko podataka može biti relevantnije i korisnije za donošenje odluke, no čini se da dugotrajna i zanimljiva izvješća imaju jači učinak na mnoge ljude. To je čak i slučaj kada ne traže nešto određeno ili nemaju pretpostavke o onome što traže.

6. Odluke je teže donijeti kada potrošači imaju puno mogućnosti

Čak i kada kupuju gotovo identične proizvode po sličnim cijenama, potrošači su često paralizirani kada je u pitanju odluka. Mnogo puta donose nasumične odluke umjesto da ocjenjuju proizvode kako bi donijeli informiranu odluku. Što se više suočavaju, to je teže izboriti racionalno.

7. Ljudi često upotrebljavaju proizvoljnu ili irelevantnu metriku za dodjelu vrijednosti

Ulagači i potrošači često pronalaze slučajni način da utvrde vrijednost vrijednosnog papira ili dobra. Ovaj je koncept poznat kao sidrenje.

Jedan primjer je kada ulagači na visoku i nisku cijenu vrijednosnog papira promatraju godinu dana i pretpostave da će sigurnost uvijek trgovati u tom cjenovnom rangu. Ako trguje na maloj strani, kupuju ga uz očekivanje da će povećati vrijednost. Naravno, može se - i to često - preseliti na novi niski teritorij, što će investitorima donijeti značajan gubitak.

Drugi primjer su roditelji koji se obvezuju potrošiti određeni iznos - recimo, 15% svog prosinca - na božićne poklone, što rezultira kupnjom neozbiljnih poklona koje njihova djeca ne žele. Koliko god to bizarno moglo zvučati, neki se roditelji drže takvih strogih i brzih pravila.

8. Mentalno računovodstvo

Mentalno računovodstvo je kada ljudi dijele svoj novac na različite račune iz subjektivnih razloga. Možda imaju račun za spremanje za sljedeći ljetni odmor, jedan za božićne poklone i jedan za fakultetsko obrazovanje svoje djece. To im može pomoći da se osjećaju organiziranije, ali može dovesti do nefleksibilnog financijskog planiranja i nevoljkosti prebacivanja novca s računa s niskim prinosom na unosniji..

9. Zabluda kockara

Ljudi imaju tendenciju da budu pretjerano uvjereni i nelogični kada predviđaju slučajne buduće događaje. Jedna pogreška koju čine je mišljenje da prošli događaji imaju bilo kakve veze s budućim događajima.

Na primjer, ako netko dvaput baci novčić i svaki put pojavi repove, vjerovatno je vjerojatnije da će se sljedeći novac kladiti. Pretpostavljaju da se zakon prosjeka primjenjuje, ne uzimajući u obzir da će se novac sljedeći put okrenuti po glavi.

Ovo mnogi ljudi vide strategije trgovanja na temelju kretanja slučajnih cijena. Također se odnosi na teško vrijeme kad ljudi imaju koristi od trgovinskih strategija tehničke analize i sumnje koje mnogi financijski profesionalci imaju u pogledu same tehničke analize. Tvrde da tržište nema memorije i da su pokušaji predviđanja na temelju prethodnih kretanja cijena vježba u uzaludnosti. Postoji velika mogućnost da su u pravu.

10. Davanje više naglaska na nedavne događaje, a ne razmatranje svih događaja zajedno

Ljudi pretpostavljaju da nedavni i relevantni događaji idu ruku pod ruku. To je istina u određenoj mjeri, ali u mnogim slučajevima to obrazloženje nema smisla. Investitori često gledaju najaktualnije izvješće grupe analitičara koji su svi imali pristup istim informacijama i pretpostavljaju da je točna. Ne uzimaju u obzir da su svi analitičari prije njih gledali iste podatke tijekom istog vremenskog okvira, ali došli su do različitih rezultata. Gotovo kao da su događaji ili studije koji su ranije došli bili statistički beznačajni i nisu zaslužili uključivanje u uzorak.

11. Pritisak da se uskladimo sa vjerovanjima drugih

Ljudi idu protokom i prave iste pogreške koje čine i svi ostali oko njih. To je zbog potrebe za prihvaćanjem ili nesposobnosti da se prihvati da velike grupe mogu pogriješiti.

Ovo su neke od najčešće zabilježenih pojava u bihevioralnim financijama. Promatrane su tijekom desetljeća ili stoljeća. Bihevioristi i financijski istraživači neprestano traže suptilnije i benigne primjere kako psihologija utječe na financijske odluke i kako te podatke možemo iskoristiti u našu korist.

Primjene teorije financija ponašanja

Nekoliko je načina kako financijski savjetnici i pojedinci mogu iskoristiti lekcije o ponašanju u svoju korist:

1. Učenje prepoznavanja pogrešaka

Postoji nekoliko pogrešaka koje investitori i potrošači čine opet i opet. Razumijevanje financija u ponašanju omogućuje im da primijete svoje pogreške i isprave ih.

Primjerice, primijetio sam kada sam nedavno kupovao automobil da nisam previše motiviran za pregovore o snižavanju cijene, iako sam lako mogao dobiti stotinu dolara od prodajne cijene. Poslije sam se šutnuo razmišljajući o tome koliko bih morao raditi kako bih zaradio 100 dolara i koliko bi bilo lako taj novac skinuti s cijene ulaznica. Uložio sam više vrijednosti u novac koji bih zaradio nego što bih uštedio.

Drugi možda ne shvaćaju da odluke o investiranju uvijek donose na temelju ograničenog znanja. Nakon što postanu svjesni toga, oni će to primijetiti u sebi i poduzeti korake da to riješe.

2. Razumijevanje i korištenje postupaka donošenja odluka drugih

Osim prepoznavanja pogrešaka ljudi, ponekad je važno razumjeti ljude i njihov način razmišljanja općenito.

Kad menadžeri novca razumiju ponašanje svojih klijenata, mogu im dati bolji savjet. U konfrontacijskim situacijama, poput zakonskih nagodbi, mnogi profesionalci igraju slabosti druge strane koristeći bihevioralne finansije kako bi osigurali bolji završetak nagodbe. To se obično naziva teorija igara.

3. Procjena trendova na tržištu

Bihevioralno financiranje koncept je koji stoji iza razumijevanja tržišnih kretanja, jer su ti trendovi temelj za način na koji ljudi donose financijske odluke.

Jedna aplikacija je korištenjem tehničke analize koja uključuje korištenje grafikona i grafikona za predviđanje budućih kretanja cijena. Princip tehničke analize je da se ljudi oslanjaju i na svjesne i na podsvjesne obrasce. Ti se obrasci mogu slijediti i koristiti se za predviđanje drugog budućeg ponašanja.

4. Olakšavanje procesa planiranja

Prognozatori pokušavaju predvidjeti značajne varijable, poput broja jedinica određenog proizvoda koji će vjerojatno prodati pod određenim spletom okolnosti. To je ključno za razumijevanje financijskih modela.

Mnogi prognostičari smatraju da je njihov broj isključen jer su pogrešno pretpostavili da će se potrošači ili investitori ponašati racionalno. Predviđanje načina ponašanja potrošača i investitora, a ne načina na koji bi trebali djelovati, dovodi do preciznijih predviđanja i modela.

5. Razumijevanje utjecaja događaja na tržište

Prateći dugogodišnje trendove - poput uzoraka cijena tijekom mjesec dana ili više - popularna je ideja među trgovcima i tehničkim analitičarima. Ali financijski projektanti mogu pratiti i cijene sigurnosti na temelju jednokratnih događaja. Očekuje se da će ljudska bića reagirati na određeni način nakon nekog događaja, a te se informacije mogu iskoristiti u njihovu korist.

6. Promicanje proizvoda potrošačima

Na puno se načina bihevioralne financije preklapaju s marketingom. Oboje se oslanjaju na psihologiju pojedinaca i grupa i na to kako ih mogu koristiti za strateški utjecaj na druge. Iako se to može smatrati neetičkim, tvrtke redovito proučavaju pogreške potrošača u odlučivanju kako bi otkrile kako mogu iskoristiti te pogreške kako bi uvjerile potrošače da kupuju njihove proizvode..

Imajte na umu da su neki od tih pojmova u suprotnosti s hipotezom o učinkovitom tržištu na koje ne biste nužno trebali u cijelosti popustiti. Postoje dokazi koji ukazuju na to da su pojmovi poput tehničke analize valjani trgovinski alati. Temelje se na logičnom konceptu da ljudska bića slijede obrasce ponašanja koji nisu uvijek vidljivi većini ulagača. Stoga će od njih i dalje biti moguće profitirati.

Dodatni resursi o bihevioralnim financijama

Ako želite saznati više o bihevioralnim financijama, posljednjih je godina napisano mnogo sjajnih knjiga i radova na tu temu. Tema je toliko složena da je ovdje nemoguće sažeti sve teorije i ideje. Radovi Adama Smitha i Jeremyja Benthama pomogli su u pronalaženju terena, ali riječ je o starijim komadima koji ne služe potrošačima ili investitorima, kao i novija istraživanja.

Sljedeći resursi pomoći će vam da saznate više o psihologiji koja stoji iza financijskih odluka i kako ćete je moći koristiti u svoju korist prilikom ulaganja.

• BehaviouralFinance.net. Ovaj je blog posvećen isključivo temi financija u ponašanju. Pokušava razgovarati o svemu što je bitno u bihevioralnim financijama i čini to sjajan posao.
• „Hrabrost pogrešnih uvjerenja.„ Brad Barber napisao je izvrstan rad o trgovinskim strategijama pojedinih ulagača i njihovoj povezanosti s nama.
• „Učinak dispozicije u trgovanju vrijednosnim papirima.„ Na temelju empirijskih studija trgovanja vrijednosnim papirima, ovaj se rad fokusira na tendenciju ulagača da se drže gubitka imovine i prodaju ono što je donijelo najviše novca.
• „Učinak raspoloženja i zamah.„ Ovaj rad ilustrira fenomen ulagača koji nastavljaju ulagati u vrijednosne papire koji su dobro poslovali ili bacaju one koji su loše radili. Učinak ove prakse je da se sigurnost nastavlja kretati u istom smjeru.

Završna riječ

Profesionalci godinama istražuju područje ponašanja u financiranju. Dao nam je novi uvid koji može promijeniti način na koji sudjelujemo na tržištima i bolje razumjeti potrošače. Proučavanje psihologije potrošača i investitora može biti izvrstan način za promatranje mogućnosti ulaganja i ispravljanje pogrešaka u investiranju.

Zagovornici hipoteze o učinkovitom tržištu možda ne vjeruju u sve strategije koje stoje iza financija ponašanja. Ipak, u najmanju ruku, možete se poslužiti tim principima da primijetite vlastite pogreške i učinite sve što možete da ih ispravite. Ako vas zanima što više znate o greškama koje investitori i potrošači čine, pokušajte provjeriti neke od radova koje su napisali akademici i istraživači. Možda će vas iznenaditi pogreške koje sami napravite.

Kakva su vaša razmišljanja o teoriji finansiranja ponašanja? Možete li se odnositi prema nekom gore navedenom ponašanju?