Objašnjena definicija cijene / zarade za rast (omjer PEG) - izračunavanje procjene zaliha rasta

Da bi dionica održala nagli rast cijena, trebalo bi očekivati ​​da ostvari velik rast prihoda i zarade. No, očekuje li se rast sam po sebi dovoljan da se odluči predstavlja li neka tvrtka dobru procjenu? Naravno da ne. Također je potrebno pogledati cijenu dionica kako bi utvrdili je li ona snažna procjena u odnosu na očekivani rast tvrtke.

U ovom postu objasnit ću nedostatke samo analize potencijala rasta tvrtke ili omjera P / E, a zatim prijeći na omjer koji kombinira ova dva oblika analize u metriku kvalitete: omjer PEG (cijena u zaradi dividendi po rastu) ).

Prognoze za investiranje i zaradu visokog rasta

Nakon što dionica postigne tržišnu kapitalizaciju od najmanje 500 milijuna dolara, financijski analitičari obično će osigurati pokriće. Ova pokrivenost obično uključuje ocjenu i procjenu zarade. Ocjena može biti jednostavna kako slijedi: jaka kupovina, umjerena kupovina, neutralna, umjerena prodaja i jaka prodaja. Prognoza zarade uključuje procjenu neto dobiti po dionici.

Pored pružanja smjernica za nadolazeće fiskalno tromjesečje i godinu, analitičar će obično davati prognoze duljeg raspona koje izračunavaju prosječni godišnji dobitak za 5-godišnje razdoblje za zaradu tvrtke. Dionice visokog rasta možete odabrati jednostavnim traženjem tvrtki koje imaju nenormalno visoke očekivane stope rasta godišnjih zarada u sljedećih 5 godina. Ovaj podatak o prognoziranoj zaradi je ulaz koji se koristi u omjeru PEG.

Postoje li drugi načini skeniranja za dionice visokog rasta, osim budućih procjena analitičara? Da, a neki su posebno dobrodošli kada je tvrtka mala i nema projekcije u budućnosti.

Analizirajte rast povijesne zarade

Jedna metoda je analizirati rast povijesnog dohotka za prethodne godine i tromjesečja. Na primjer, ako je tvrtka posljednjih nekoliko godina uspjela rasti 20-postotnu dobit na 20% godišnje, moglo bi se dogoditi da se takav obrazac nastavi. Također možete skenirati za industrije visokog rasta. Očekujete li da će zelena energija doći do porasta u skoroj budućnosti? Što je s cijenama nafte ili srebra? Na temelju vaše analize možete potražiti male tvrtke koje su izložene tim proizvodima ili trendovima u industriji.

Općenito, iako to nije uvijek istina, manje tvrtke imaju lakši trenutak za postizanje visokog rasta. To je točno budući da je udvostručenje prihoda ili zarade sa 100 na 200 dolara mnogo jednostavnije od pretvaranja 100 milijuna u 200 milijuna dolara. Ali i velike tvrtke mogu uživati ​​u visokom rastu, kao što su dokazale tvrtke poput Applea.

Vraćajući se procjeni očekivanog rasta od 5 godina, evo nekoliko tvrtki i njihovih procjena analitičara, što je osnova za omjer PEG:

1. Očekuje se da će Međunarodna grupacija za ugalj (NYSE: ICO) tijekom sljedećih 5 godina rasti za 77% godišnje.
2. Očekuje se da će Comtech telecommunications Corp. (NASDAQ: CMTL) povećati godišnju zaradu za 35% godišnje tijekom sljedećih 5 godina.
3. Očekuje se da će SIRIUS XM Radio (NASDAQ: SIRI) rasti sljedećih 30% godišnje u narednih 5 godina.

Samo na osnovu ovih podataka moglo bi se zaključiti da je ICO najbolja dionica visokog rasta s CMTL-om na drugom mjestu, a SIRI blizu trećeg. Ali zaboravljamo li nešto? Iako znamo procijenjenu stopu rasta zarade, kako možemo utvrditi je li cijena dionice fer vrijednost? Da li je ovo pravo vrijeme za kupnju dionica visokog rasta?

Relativna vrijednost koristeći omjer cijene i zarade

Kako možete znati je li vaša dionica visokog ili niskog cijena u odnosu na iznos dobiti? Možete otkriti jednostavnu formulu kako biste to saznali. Naziva se omjer cijene i zarade, odnosno omjer P / E.

Jednostavnim dijeljenjem trenutne cijene dionice s dobiti na dionicu, možete otkriti koliko je puta veća cijena od godišnje dobiti. Najprije izračunajmo omjer PE za gore navedene 3 zalihe, a zatim ćemo raspravljati o važnosti.

1. ICO ima cijenu od 10,85 USD po dionici. Zarađivao je 15 centi po dionici. 10,85 USD / 0,15 = omjer cijene i zarade od 72,3. Cijena dionica trguje 72,3 puta veća od zarade.
2. CMTL ima cijenu od 26,72 dolara po dionici. Zaradio je 2,42 dolara po dionici. 26,72 USD / 2,42 USD = omjer cijene i zarade od 11,04. Cijena dionica trguje 11,04 puta veća od zarade.
3. SIRI ima cijenu od 1,66 dolara po dionici. Zaradio je 1 posto po dionici. 1,66 USD / 0,01 = omjer cijene i zarade od 166. Cijena dionice trguje 166 puta veća od zarade.

Što nam govori taj omjer cijene i zarade? Mogli bismo usporediti omjer P / E s drugim sličnim zalihama da vidimo je li omjer relativno visok ili nizak u odnosu na njegove vršnjake. Ali dionice s većim rastom uglavnom trguju višim multiplikatorima nego dionice vrijednosti s nižim mogućnostima budućeg rasta, jer se cijena dionica uglavnom temelji na budućoj vrijednosti, a ne na tekućem novcu i imovini na raspolaganju.

Dakle, sam P / E omjer nam ne govori sve što trebamo znati. Da bismo odredili je li P / E omjer dionica opravdan ili predstavlja vrijednu priliku za ulaganje, moramo ga usporediti s izgledima budućeg rasta tvrtke.

Pa kako onda ići na ovu usporedbu? Tu dolazi do omjera PEG-a.

Uvod u PEG omjer

Što znači PEG omjer i kako će nam on pomoći u vrijednosti zaliha? Omjer PEG-a je jednostavno sljedeći: omjer cijene i zarade (omjer P / E) podijeljen s procijenjenim rastom buduće zarade. Budući rast uglavnom koristi petogodišnji prosjek (ali možete upotrijebiti i trogodišnju cifru, vlastitu prognozu ili „smjernice o zaradi“ koje daje tvrtka). Pomoću ovog omjera možemo procijeniti:

1. ICO ima PE od 72,3 i očekivani rast od 77% godišnje. Omjer PEG-a je 0,94.
2. CMTL ima PE od 11,04 i očekivanja budućeg rasta od 35% godišnje. Omjer PEG-a je 0,32.
3. SIRI ima PE od 166 i buduća očekivanja rasta od 30% godišnje. Omjer PEG-a je 5,53.

Peter Lynch, poznati investitor s Wall Streeta i autor knjige, Jedan gore na Wall Streetu, ovaj omjer učinio prilično popularnim. Kako nam omjer govori je li rast vrijednosti prilično cijenjen? Lynch sugerira da će „omjer P / E bilo koje tvrtke po povoljnim cijenama iznositi stopu rasta“. Drugim riječima, ako je omjer PEG-a 1, on se prilično vrednuje. Ako je ispod 1, on je podcijenjen, a ako je broj iznad 1, on je precijenjen.

Prema PEG omjerima, CMTL je u velikoj mjeri podcijenjen, ICO je prilično cijenjen, a SIRI je u velikoj mjeri precijenjen. Stoga je pronalaženje zaliha rasta jednostavno, ili bismo trebali imati više toga?

Važne točke PEG omjera

Iako bi bilo lijepo jednostavno pregledati dionice s malim PEG omjerima i kupiti, trebali biste imati na umu nekoliko nedostataka:

1. Vrlo niska godišnja zarada iskrivit će podatke.
Na primjer, ako se očekuje da kompanija prijeđe od 0,01 godišnje do 0,10 tijekom 5 godina, kako napreduje od faze dojenačke dobi, stopa rasta od 900% tijekom 5 godina iznosi 180% godišnje. Iako je godišnji rast zarade izuzetno visok, porast apsolutne zarade od 9 centi nije ni približno toliko značajan kao tvrtka koja je prešla od zarade od 1 do 10 dolara po dionici. Pazite da ne namjeravate favorizirati dionice novčanika zahtijevajući preniski PEG omjer.

2. Vrednovanje PEG-a temelji se na predviđanjima očekivane zarade.
Hoće li tvrtka zaista ispuniti ta očekivanja? To je nepoznato. Empirijski podaci pokazuju da su dionice rasta s visokom cijenom do zarade povećavale volatilnost s rastom zarada. To otežava pouzdanu prognozu. Nepouzdana prognoza znači da PEG omjer treba uzimati sa zrnom soli.

Kako možete znati postoji li vaša tvrtka mogućnost postizanja visokog rasta? Iako ne postoji definitivna metoda, možete pogledati stope rasta prošlih zarada i provjeriti jesu li uspjeli zaraditi rast blokade u prošlosti. Sjetite se samo da prošli rast ne znači da će budući rast biti neminovan, ali će vam reći ima li tvrtka povijesne dokaze da dokazuje svoju sposobnost brzog rasta..

3. Uvijek pazite na rizik od zaliha niskog PEG omjera.
Može li se povišena potencijalna nagrada jednostavno temeljiti na izuzetno visokom rizičnom faktoru? Ili se može očekivati ​​da će, iako je petogodišnja prognoza visoka, zaraditi da se tijekom sljedeće godine glavni pad dogodi, što značajno mijenja omjer PEG-a? Na primjer, ako zarada padne tijekom sljedeće godine, omjer P / E može se povećati, a vaš PEG omjer će se slično povećati, što čini procjenu dionica manje atraktivnom.

Provjerite naprijed P / E omjer, koji se temelji na jednogodišnjoj prognozi zarade, kako biste osigurali da se ne očekuje kratkotrajna bijeda tijekom sljedećih 12 mjeseci zarade. Na primjer, možda ćete imati zadnji omjer P / E od 30% i dugoročnu stopu rasta od 30%, što vam daje PEG od 1. Ali primjećujete da se očekuje vrlo loša godina, a zarada će pasti na pola. Nakon toga, oni će se oporaviti kako bi dostigli stopu rasta od 30%. Dakle, ako cijene ostanu iste od godinu dana, vaš omjer P / E bit će 60% uz dugoročnu stopu rasta od 30%, što će vam dati mnogo veći omjer PEG od 2. Drugim riječima, samo osigurajte PEG omjer nije umjetno nizak i vjerojatno će se u skoroj budućnosti povećati zbog očekivanog kratkoročnog pada pada zarade.

4. Osigurajte da imate barem nekoliko uglednih analitičara koji osiguravaju pokriće zaliha.
Željeli biste vidjeti mnoge analitičare koji prognoziraju čvrsto grupirane, zarade visokog rasta za malu disperziju. Ako je nedostajalo iznenađenja u zaradi, to znači da su njihove procjene točne. Niska disperzija procjena i niska pogreška analitičara povećati će vam izglede da visoko ocijenjena dionica pogodi svoj cilj.

Primjerice, 8 analitičara ICO-a daje procjenu zarade od 0,78 do 1,80 po dionici, što predstavlja vrlo visok rast. Pored toga, u posljednja 4 tromjesečja analitičari su prosječno promašili ocjenu za 74%. To otežava zasnivanje vaših odluka na širokom rasponu procjena analitičara i niske stope točnosti. Konačno, ako pokrivenost analitičara ne postoji, možete potražiti upute tvrtke o budućim očekivanjima zarade pod pretpostavkom da tvrtka ima povijest pružanja točnih i pouzdanih smjernica.

Završna riječ

Omjer cijena / zarada za rast (PEG) odličan je alat za brzo pretraživanje dionica visokog rasta po fer cijeni. Ipak trebali biste biti svjesni da je to jednostavno to: alat. Nikada ne biste trebali skenirati tvrtke na temelju jedinstvenog omjera, a da ne radite domaću zadaću. Na primjer, drugi kvalitativniji čimbenici koje trebate uzeti u obzir uključuju poslovni model, povijesne performanse tvrtke i konkurentsku poziciju tvrtke u svojoj industriji. Ako se mudro koristi, PEG je odličan alat koji vam može pomoći u pronalaženju velikih zaliha u rastu i prilično cijenjenoj cijeni.

Kako ste iskoristili omjer PEG da biste pronašli pobjedonosne dionice visokog rasta? Podijelite svoja iskustva i najbolje savjete u komentarima.