6 razloga za ulaganje u fondove kojima se trguje s razmjenom (ETF-ovi) preko indeksnih uzajamnih fondova

Ali, postizanje financijske sigurnosti nije lako. Anketa istraživanja iz Pewa iz 2015. godine sugerira da više od polovice Amerikanaca nije financijski pripremljeno za neočekivano, ili na drugi način troši više nego što zarađuje svaki mjesec. 8 od 10 Amerikanaca brine se zbog nedostatka uštede. Istovremeno, većina Amerikanaca prepoznaje da redovno štedi i ulaže dio svog prihoda temelj financijske sigurnosti. Iako su štedni računi kritična komponenta u investicionom planu, s malim rizikom i visokom likvidnošću, većini ulagača trebaju veći potencijalni prinosi vlasništva u kapitalu.

Evolucija kapitalnih ulaganja

Portfelj pojedinačnih dionica

Nakon Drugog svjetskog rata, Merrill, Lynch, Pierce, Fenner & Beane (prethodnica Merrill, Lynch, Pierce, Fenner & Smith, Inc.) pokrenuli su kampanju za "dovođenje Wall Streeta u Main Street" koja je uključivala pamflete i seminare koji podučavaju javnost kako ulagati u zajedničke dionice američkih korporacija. Do 1947. Tvrtka je bila odgovorna za 10% transakcija na New York Stock Exchangeu; tri godine kasnije postala je najveća brokerska tvrtka na svijetu. Tvrtke s Wall Streeta potaknule su ulagače da posjeduju dionice pojedinih tvrtki, promovirajući investicijske klubove i mjesečne investicijske planove. Javnost je s nestrpljenjem reagirala na novu investiciju, povećavajući godišnji obim na NYSE sa 377,6 milijuna udjela u 1945. godini na preko milijardu dionica do 1961. godine, prema podacima NYSE Market.

Unatoč uspjehu, mnogi potencijalni investitori imali su ograničen kapital ili su im nedostajalo vremena ili stručnosti da bi uspješno analizirali ili nadgledali tržište dionica. Ti su nedostaci doveli do zahtjeva za profesionalno upravljanim portfeljima koje bi stotine ulagača moglo dijeliti radi smanjenih troškova, investicijskog rizika i nestabilnosti: uzajamni fond.

Profesionalno upravljani portfelji - uzajamni fondovi

1928. pojavio se Wellington Fund - prvi uzajamni fond koji je uključivao dionice i obveznice. U roku od godinu dana bilo je 19 otvorenih fondova i oko 700 zatvorenih fondova, od kojih je većina izbrisana u rušenju na Wall Streetu iz 1929. godine. Kada je američka ekonomija pustila pedesete godine prošlog stoljeća, interes za udruživanjem, profesionalnim upravljanjem zalihama ponovno su se pojavili portfelj - uzajamni fondovi. Uzajamni fond često se definira kao košarica dionica, obveznica ili druge imovine. Njime upravlja investicijska tvrtka za investitore koji u protivnom nemaju resurse za samostalnu kupnju ili upravljanje zbirkom pojedinačnih vrijednosnih papira.

Potražnja za novim investicijskim vozilom eksplodirala. Gene Smith, pišući za New York Times, 6. listopada 1958., tvrdio je, "Mesar, pekar, proizvođač svijeća, policajac u bijegu, domaćica - svi danas imaju jedno zajedničko: više sipaju i više dolara u uzajamne fondove. "

Prema Fact Book-u investicijskih kompanija, neto kupnje udjela uzajamnih fondova od strane domaćinstava prvi su puta premašile kupnju dionica korporacija 1954. I do kraja 2014. kućanstva su posjedovala gotovo 12,5 bilijuna USD uzajamnih fondova različitih vrsta ( dionički, obveznički i uravnoteženi).

Index Praćenje uzajamnih fondova

Međutim, iako su se ulaganja u uzajamne fondove povećavala, neki su počeli postavljati pitanje opravdavaju li uspješnost visoke naknade uprave. Tvrdnje mnogih upravitelja uzajamnih fondova da njihovi rezultati premašuju opće tržišne prinose bile su pretjerane, osobito tijekom više tržišnih ciklusa. Prema pokazatelju S&P Dow Jones indeksa za 2014. godinu, 86% menadžera fondova s velikim kapitalom podcjenjivalo je S&P 500 te godine. I Morningstar je otkrio da su ulagači unovčili 92 milijarde dolara iz aktivnih fondova i dodao dodatnih 160 milijardi dolara za ulaganje u indeksne fondove samo u 2015. godini.

Indeksni fondovi - uzajamni fond koji drži sve dionice koje predstavljaju određenu mjeru dionica na tržištu - postali su dostupni javnosti 1974. kada je John Bogle stvorio indeksni fond Vanguard 500, dizajniran za praćenje indeksa dionica Standard & Poors 500. Bogle je, prepoznajući poteškoće u pokušaju dosljednog nadmetanja s tržištem, zagovarao novi pristup ulaganju u svoju „Malu knjigu zdravog razuma o investiranju: jedini način da jamčimo vaš pošten udio povrata na burzi“ sa savjetima, „ Ne tražite igle u sijenu. Samo kupi stog sijena. "

Indeksni fondovi slični su ostalim otvorenim uzajamnim fondovima. Na primjer, oni se kupuju i otkupljuju izravno od društva za upravljanje i ne trguju na burzi. Međutim, naknade za upravljanje indeksnim fondovima značajno su smanjene zbog manje potrebe za skupim istraživanjima (većina odluka o kupnji i prodaji vodi se računalom). Iako indeksni fondovi zadovoljavaju potrebe nekih investitora, potraga za nižim troškovima, povećanom likvidnošću i povećanom fleksibilnošću ulaganja navela je mnoge ulagače da preferiraju sredstva kojima se trguje na burzi ili ETF-ove.

Razmijenjeni fondovi kojima se trguje (ETF-ovi)

ETF je sličan indeksnom uzajamnom fondu po tome što slijedi indeks (on se ne upravlja aktivno). Međutim, za razliku od indeksnog fonda, ETF trguje poput uobičajenih dionica na burzi i može ih se kupiti ili prodati tijekom dana. Kao posljedica toga, ETF-ovi imaju niz opcija koje nisu prisutne u uzajamnim fondovima, uključujući mogućnost kupnje dionica po marži ili kratke prodaje, bilo za špekulacije ili zaštitu..

SPDR S&P 500 (SPY), koji je u siječnju 1993. osnovao Global Street Advisors, bio je prvi ETF u Sjedinjenim Državama. Fond je osmišljen za praćenje indeksa Standard & Poor 500, sastavnog dijela tržišne kapitalizacije 500 velikih kompanija koje kotiraju na njujorškoj burzi (NYSE) ili Nasdaqu. Prema ETFdb.com, SPY ima više imovine u upravljanju od sljedeća tri najveća ETF-a zajedno.

Poput indeksnog uzajamnog fonda, sastav ETF-a osmišljen je za praćenje specifičnih sigurnosnih indeksa ili mjerila kao što su S&P 500, Russell 2000 ili Morningstar indeks male vrijednosti. Sredstva kojima se trguje na burzi dostupna su u više kategorija, uključujući:

Indeksi tržišta Sjedinjenih Država. Ovi ETF-ovi prate takve indekse kao što su S&P 500, Dow Jones, Nasdaq-100 ili CRSP SAD ukupno tržište.
Indeksi stranog tržišta. Neki ETF-ovi prate indekse dionica drugih zemalja, poput japanskog Nikkei indeksa ili MSCI njemačkog indeksa.
Sektori i industrije. Dostupni su ETF-ovi koji prate određenu industriju ili sektor gospodarstva, poput farmaceutskih proizvoda (PowerShares Dynamic Pharmaceuticals ETF - PJP) ili biotehnologije (iShares NASDAQ Biotechnology Index ETF - IBB). Ostali sektori uključuju robu široke potrošnje, komunalije i visoke tehnologije.
roba. Ovi ETF-ovi prate cijenu pojedinih roba kao što su zlato (GLD) ili nafta (USO).
Strane valute. Neki ETF-ovi prate određenu valutu prema američkom dolaru, poput japanskog jena (FXY) ili košaru valuta prema dolaru, poput osam valutnih tržišta Azije (AYT).
Tržišna kapitalizacija. Ti ETF-ovi uključuju indekse koji se temelje na velikim, srednjim i malim kapitalizacijama, kao što su Vanguard Total Stock Market ETF (VTI), SPDR MidCap Trust Series I (MDY) i PowerShares Fundamental Pure Small Growth Portfolio (PXSG).
okovi. Izbori uključuju međunarodne, državne ili korporativne ETF-ove utemeljene na obveznicama, a uključuju sredstva poput SPDR Capital Long Credit Bond ETF (LWC).

Ova vrsta ulaganja pokazala se vrlo popularnom kod institucionalnih i pojedinačnih investitora; stoga je Institut za investicijske tvrtke (ICI) do 2015. godine nabrojao više od 1400 ETF-ova s imovinom od gotovo 2 trilijuna dolara. 5,2% američkih kućanstava posjedovalo je dionice ETF-ova sredinom 2014., s tim da je više od jedne četvrtine ETF-ova koncentrirano u dionicama domaće tvrtke s velikim kapom. Prema ICI-ju, ETF-ovi su od 2007. privukli gotovo dvostruko više tokova indeksiranih uzajamnih fondova, jer su ulagači prodavali tradicionalne uzajamne fondove i reinvestirali u indeksirane alternative.

Vrhunska tržišna uspješnost indeksnih fondova i ETF-ova

Iako je cilj svakog investitora i rukovoditelja portfelja pobijediti tržište (drugim riječima, povrat ulaganja veći od širokog tržišnog prosjeka), stvarnost je da malo tko, ako ih ima, može dosljedno postići izvanredne dobitke. Ekonomisti i investicijski profesionalci prepoznaju beskorisnost takvih napora i preporučuju kupnju i držanje indeksnih fondova.

Prema Warrenu Buffettu, „Većina institucionalnih i pojedinačnih ulagača pronaći će najbolji način posjedovanja uobičajenih dionica kroz indeksni fond koji naplaćuje minimalne naknade. Oni koji slijede ovaj put sigurno će pobijediti neto rezultat [nakon naknada i troškova] koji je donijela velika većina investicijskih stručnjaka. " Charles Ellis, dr. Sc., Autor knjige „Pobjeda u gubitničkoj igri“ i prošli predsjednik Instituta ovlaštenih financijskih analitičara, slaže se, pišući: „Dugoročni podaci koji opetovano dokumentiraju da bi ulagači imali koristi prelaskom iz ulaganja u aktivni učinak do niskotarifnog indeksiranja [sredstva]. "

Uzaludnost pokušaja osvajanja tržišta najbolje je opisao Burton Milkier, ekonomist i direktor Vanguard grupe za 28 godina, koji je u svojoj knjizi „Slučajna šetnja Wall Streetom“ napisao da „majmun zavezanih očiju bacajući pikado u novine“ financijska stranica mogla bi odabrati portfelj koji bi bio jednako dobar kao i onaj pažljivo odabran od strane stručnjaka. " Sudeći prema protoku dolara u ETF-ima, očito je da se mnogi ulagači slažu s filozofijom: "Ako ih ne možeš pobijediti, pridruži im se."

Razlozi ulaganja u ETF-ove preko indeksnih uzajamnih fondova

1. Fleksibilnost ulaganja

ETF-ovi dolaze u širokom rasponu kategorija, u rasponu od širokog tržišta SAD-a ili globalnog tržišta dionica, do pojedinačne kategorije imovine, poput pojedinačnih roba (zlato, energija, poljoprivreda) ili sektora industrije (energija s malim kapitalom, metali i rudarstvo, kućni graditelji , Alternativna energija). Investitori mogu čak kupiti ETF-ove koji predstavljaju gospodarstvo jedne zemlje (kao što su Brazil, Njemačka, Kanada ili Rusija).

Dostupnost različitih (premda povezanih) ETF kategorija omogućuje investitorima da se "zaštite" - koristeći jedno ulaganje za nadoknađivanje rizika drugog. Na primjer, ulagač koji drži poziciju u Appleu, Googleu ili drugim visoko tehnološkim dionicama koji ne želi prodati svoju poziciju - ali je zabrinut zbog kratkoročnog povlačenja - mogao bi kratkoročno prodati tehnološki sektor ETF umanjiti njegov ili njezin rizik. Kad se dionica smanji, ETF će proporcionalno opadati, nadoknađujući gubitak zaliha. Kao posljedica toga, iako dionica gubi na vrijednosti, kratka prodaja postaje profitabilna, čime se štiti rizik od pada dionica na tržištu. Prema ETFdb.com, ETF-ovi mogu ukrotiti nestabilnost, zaštititi se od inflacije i smanjiti rizik u stranoj valuti.

2. Fleksibilnost transakcije

Budući da ETF-ovi trguju poput dionica, dionice se mogu kupiti u bilo kojem trenutku. Ograničavanje i zaustavljanje naloga može se upotrijebiti za smanjenje rizika od nestabilnosti unutar dana. Kratka prodaja je dostupna, kao i kupovina na marži.

Za razliku od indeksnih uzajamnih fondova, ETF-ovi omogućavaju investitoru da trguje u Chicago Board Exchange Exchange (CBOE) ili NYSE opcijama za kupnju ili prodaju ETF-a. Prema Bloomberg Business-u, ETF-ovi otpadaju oko 70% sveukupne opcije dionica, odnosno 77 milijardi USD dnevno. Bloomberg pripisuje količinu profesionalnim menadžerima fondova koji štite svoje portfelje s obzirom da tržište može „apsorbirati trgovinu od milijardu dolara bez propuštanja rezultata“.

3. Niži omjeri troškova

ETF-ovi obično imaju niže troškove vlasništva nego indeksni uzajamni fond. Ti troškovi uključuju administrativne troškove upravljanja fondom (koji se obično nazivaju "omjer troškova") i uključuju upravljanje portfeljem, administraciju fonda, svakodnevno računovodstvo i cijene fonda, usluge dioničara, naknade 12b-1 i druge troškove poslovanja. Studija iz Morningstar-a otkrila je da ETF-ovi imaju niže omjere troškova od indeksnih uzajamnih fondova u gotovo svim kategorijama, iako je prednost obično bila manja od četvrtine 1%.

Neki zagovornici indeksnih uzajamnih fondova tvrde da su troškovi provizija za transakcije i veličina ponude-potražnje (razlika između cijene ponuđene za kupnju vrijednosnog papira i cijene ponuđene za prodaju vrijednosnog papira) u ETF-u nadoknadili prednost prednosti niži omjer troškova. Kupac indeksnih uzajamnih fondova ne podliježe ni troškovima.

4. Porezne prednosti

Kad god vlasnik uzajamnog fonda otkupi dionice, fond mora prodati vrijednosne papire za financiranje otkupa, pokrećući kapitalni dobitak ili gubitak. Vlasnici uzajamnih fondova - uključujući vlasnike uzajamnog fonda indeksa - moraju plaćati porez na dividende i kapitalne dobitke za transakcije koje se događaju unutar fonda. Prema zakonu, ako fond ostvaruje kapitalni dobitak, mora ih isplatiti dioničarima na kraju svake godine. Slijedom toga, vlasnici indeksnih uzajamnih fondova mogu snositi poreznu obvezu čak i kad je fond tijekom godine opao u vrijednosti.

Zbog jedinstvenog sastava ETF-a, nije potrebno prodati nijedan od njihovih udjela radi otkupa dionica, što je pokrenulo porezni događaj. Dionice ETF-a stvaraju se i likvidiraju transakcijama s ovlaštenim sudionikom (AP). AP je veliki institucionalni investitor koji je sklopio ugovor s ETF-om da osigura ETF-u korpe željenih vrijednosnih papira ili gotovine u zamjenu za dionice ETF-a koje se potom čuvaju ili prodaju na burzi.

Kao rezultat strukture, ulagač u ETF-ove plaćati će samo porez na kapitalni dobitak na temelju dva faktora:

Trošak početne kupnje ETF-a i prihod od prodaje kada on ili ona dive svoj položaj
Duljina razdoblja držanja

5. Potpuna investicijska izloženost

Dionice ETF-a kupuju se i prodaju na sekundarnom tržištu putem brokerskog dilera kao i bilo koje druge dionice, a ne preko sponzorskog sponzora fonda kao za indeksni fond. Kao posljedica toga, imovina ETF-a u potpunosti se ulaže u svakom trenutku. Suprotno tome, sponzor uzajamnog fonda mora zadržati novac da bi mogao financirati otkupe dionica.

Prema studiji dr. Sergeja Chernenka sa Sveučilišta Ohio i dr. Adija Sunderama sa Sveučilišta Harvard, prosječni omjer gotovine i imovine u indeksnim uzajamnim fondovima povećavao se s vremenom, narastajući sa 7% u 1997 na 9,5% u 2014 Unatoč tome, autori studije zaključili su da mnogi upravitelji fondova nisu zadržali dovoljno novca da uklone rizik od prodaje imovine radi financiranja otkupa..

Dok su indeksni fondovi i ETF-ovi dužni da cijene neto vrijednost imovine (NAV) svojih portfelja na kraju trgovačkog dana, cijena po kojoj se događaju ETF transakcije se stalno mijenja, jer se cijene utvrđuju u aukcijskom postupku na burzi. To znači da cijena ETF-a može varirati od trgovine do trgovine ili NAV-a. S druge strane, kupci i prodavači indeksnih uzajamnih fondova uvijek ostvaruju NAV vrijednost utvrđenu na dan transakcije.

6. Nema minimalne kupnje

Mnogi sponzori za uzajamne fondove traže minimalni iznos kupnje, u rasponu od 100 do 3000 dolara ili više. Prema The Motley Fool, za neke indeksne uzajamne fondove potrebno je čak 50 000 dolara. Kupac ETF dionica po želji može kupiti jednu dionicu, ali mora odvažiti troškove provizija. Ako je usrednjavanje troškova prema dolaru poželjna strategija, račun s brojem bez ili jeftinog brokera je ključan.

Završna riječ

S njihovim mnogobrojnim prednostima u odnosu na tradicionalne vrste ulaganja, fondovi kojima se trguje na burzi postaju sve popularniji otkako su uvedeni 1993. Njihov uspjeh usporedo je sa širokim prihvaćanjem moderne teorije portfelja (MPT), koja tvrdi da izbor pojedinačnih osiguranja nije ni približno važan kao pravilno raspoređivanje u najprikladnije klase imovine. Drugim riječima, uravnoteženje rizika i nagrade adekvatnom diverzifikacijom je optimalna strategija ulaganja.

Korisnost ETF-a također je potaknula rast automatiziranih investicijskih savjetnika, obično nazvanih „robo-savjetnici“, omogućujući profesionalne savjete o portfelju za investitore s ograničenim sredstvima ili one koji preferiraju „uradi sam“. Steve Lockshin iz tvrtke Convergent Wealth Advisors prepoznaje prednosti ETF-a i automatiziranih savjeta: „Računala su daleko bolja u izvršavanju Nobelove nagrade za strategiju diverzifikacije i ponovnog uspostavljanja ulaganja nego što je to slučaj s ljudima, a mnogo su bolji i u ubiranju poreznih gubitaka. „.

Za one investitore kojima nedostaje vremena, stručnosti ili interesa za analizu i nadzor pojedinih dionica, ETF-ovi su uvjerljiva alternativa, pogotovo kada se izvršavaju uz savjete jeftine brokerske tvrtke i automatiziranih savjeta o portfelju..

Kupujete li ETF-ove? Koji je bio vaš rezultat?