Što je insajderska trgovina i kako je izbjeći - definicija, zakoni i slučajevi

Ali ne morate biti poznati ili imućni da biste bili krivi za to. U stvari, moguće je sudjelovati u trgovanju insajderima a da toga niste ni svjesni.

U ovom ćemo članku razmotriti osnovne i vanjske trgovine insajdera i kako osigurati da ulaganje koje vršite iznad plovidbe - i neće doći do zapreke u zatvoru..

Što je insajderska trgovina?

Trgovanje na insajderu je praksa korištenja informacija koje nisu objavljene za izvršavanje odluka o trgovanju. Trgovcima daje nepravednu prednost nad drugima, a većina oblika insajderskog trgovanja je ilegalna. Mnogi investitori su u iskušenju da se brzo trguju insajderima, ali to može biti opasno. Komisija za vrijednosne papire (SEC) rutinski ispituje trgovanje insajderima i rutinski se ispituje.

Što čini trgovanje u insajderu?

Investicijska tržišta trebaju investitorima pristupiti istim informacijama kako bi bila učinkovita (tj. Hipoteza učinkovitog tržišta). Poanta ovih tržišta je nagraditi ulagače koji mogu napraviti najbolje analize vrijednosnih papira u koje se nadaju da će uložiti. Međutim, neki se odlučuju za manipuliranje sustavom koristeći informacije koje im drugi nemaju na raspolaganju..

Najnovija definicija SEC-a opisuje trgovanje insajderom kao "kupovina ili prodaja vrijednosnog papira, kršeći fiducijarnu dužnost ili drugi odnos povjerenja i povjerenja, a posjeduje značajne, neobjavljujuće informacije o vrijednosnom papiru. Kršenja pravila o internom trgovanju mogu također uključivati ​​„savjetovanje” takvim informacijama, trgovanje vrijednosnim papirima od strane osobe “na tipku” i trgovanje vrijednosnim papirima od strane osoba koje takve informacije neprimjere. ”

Stereotipni primjer trgovanja na insajderu uključuje kamuflažu i bodež, u kojima netko unutar tvrtke namjerno prosljeđuje informacije autsajderu koji tada trguje. Film iz 1987. godine Wall Street demonstrirao ovaj primjer na način koji je pomogao obrazovanju Amerikanaca o prirodi i posljedicama prijevara s vrijednosnim papirima. DIP je proširio svoju definiciju trgovanja insajderima tako da sužava mogućnosti investitora ili organizacije da pronađu rupu i izbjegnu kaznu. Trgovanje iznutra sada može uključivati ​​mnogo različitih prekršaja, tako da ulagači trebaju biti oprezni ako smatraju da čine nešto što može izgledati sjenovito ako ih SEC progleda..

Oblici insajderskog trgovanja

Trgovanje insajderima može se provoditi na više načina:

1. Članovi organizacije koja kupuje vrijednosni papir. Zaposlenici ili članovi trgovačkih društava na ključnim su pozicijama za pristup informacijama koje inače ne bi bile dostupne široj javnosti. Neki od njih kupuju i prodaju vrijednosne papire na temelju tih podataka i nadaju se da će od toga profitirati kad vijest konačno bude objavljena. Zaposlenici dobivaju opcije dionica, tako da postoje pravne slučajeve gdje mogu kupiti dionice. Međutim, pravila su složena i linija je često zamagljena između onoga što je pravni oblik trgovanja na insajderu i onoga što nije.
2. Profesionalci koji posluju s korporacijom. Bankari, odvjetnici, advokati i posrednici samo su neki od konzultanata koji imaju pristup povjerljivim dokumentima svojih korporativnih klijenata. Oni mogu odlučiti zloupotrijebiti ovu privilegiju kao priliku da brzo zarade putem insajderskog trgovanja.
3. Prijatelji, obitelj i poznanici korporativnih zaposlenika. Zaposlenici tvrtke često dijele informacije unutar vlastitih krugova koji se ne dijele s Wall Streetom i širom javnošću. Ponekad se ta otkrivanja obavljaju nevinašce, ali drugi se puta stvaraju s namjerom da se omogući njihovim prijateljima da trguju vrijednosnim papirima uz prednost koju drugi ulagači ne bi imali. Zaposlenici mogu dati ove savjete za pomoć prijatelju u teškim vremenima ili mogu zatražiti od prijatelja da im plati mali poticaj. Zaposlenici mogu trgovati putem svojih prijatelja i poznanika, jer je manje vjerovatno da će ih SEC pregledati od samih zaposlenika..
4. Vladini dužnošnici. Službenici različitih državnih agencija mogu dobiti pristup povjerljivim informacijama putem izvršavanja svojih dužnosti. S tim podacima mogu se baviti trgovanjem iznutra.
5. Hakeri, korporativni špijuni i drugi lopovi. Pametni kriminalci pronalaze brojne načine da dobiju pristup korporativnim informacijama koje mogu koristiti za prevaru s vrijednosnim papirima.

Kako se istražuje i procesuira Insajder trgovanje?

Trgovanje insajderima obično se identificira putem sustava nadzora tržišta. SEC prati tržišta vrijednosnih papira i prati ih zbog nenormalnih obrazaca trgovanja. Rijetko se izrađuju putem savjeta ili pritužbi.

Nakon što je utvrđen nenormalan uzorak, SEC energično progoni svakoga za koga vjeruju da bi mogao biti uključen. Dobijaju potjernice za financijsku evidenciju i prisluškivanja te pronalaze bilo koja druga sredstva za traženje dokaza koji im dolaze. Ako se nađe dovoljno dokaza koji bi optužili nekoga za insajdersko trgovanje, ti će pojedinci biti uhićeni, a slučaj će biti predan američkom odvjetniku..

Trgovanje insajderima se progoni kao i svaki drugi krivični slučaj. Svatko osuđen za trgovanje insajderima može biti osuđen do 5 milijuna dolara novčane kazne i do 20 godina zatvora za svako djelo koje počine. Međutim, stvarne kazne za te zločine često su mnogo manje. U New Yorku, gotovo polovica osuđenih nije morala provoditi nijedno vrijeme u zatvoru.

Budite sigurni da ne bavite slučajno trgovanjem na insajderu

Nevinim ulagačima može se slučajno obratiti insajderska trgovina. Postoji nekoliko mjera opreza koje možete poduzeti kako biste bili sigurni da djelujete u skladu s propisima SEC-a i da se ne dovodite u rizik od gonjenja ili gubitka bilo kakvih licenci za trgovanje koje imate. Evo nekoliko prijedloga:

1. Gledajte pitanja koja postavljate kada primate informacije o vrijednosnom papiru. Morate biti oprezni da ne formulirate pitanja na način koji nekoga izaziva na otkrivanje povjerljivih podataka prije nego što obavite trgovinu. Jednako je važno da ne ostavljate dojam da tražite takve informacije. Na taj način možete se stvoriti u toliko nevolja koliko i u obavljanju unutarnje trgovine.
2. Provjerite svoje izvore. Ako vam netko s kim ste povezani daje informacije prije obavljanja trgovine, provjerite možete li te podatke pronaći kroz javno dostupne podatke. Ako ove informacije ne možete pronaći nigdje drugdje, možda nećete željeti baviti trgovinom.
3. Izvijestite nadležna tijela kada dobijete informacije relevantne za vaš portfelj za koje niste sigurni da su javni ili ne. Ovo vam može pomoći da dokažete da nemate namjeru diskretno koristiti insajderske informacije i da imate iskrene namjere.
4. Prepoznajte kada vam netko pruža informacije krši kršenje dužnosti. Ovo je crvena zastava za koju čujete informacije koje ne biste smjele biti. Također, ako potpišu ugovor o povjerljivosti i pruže informacije, posljedice za trgovanje insajderima su još gore. Provjerite jeste li svjesni kakve informacije prenose vama i prenose li se ili ne na način koji bi mogao kršiti statute trgovanja na insajderu.
5. Pazite da svi koji trgujete imaju jasna pravila o trgovanju insajderima. Morate odgovarati za postupke bilo koga drugog u svom timu. Sastaviti politike i sporazume kojima će se osigurati da nitko ne trguje izvan okvira zakona o vrijednosnim papirima.
6. Pazite kako otplaćujete usluge. Možda ste u situaciji kada imate pristup insajderskim informacijama o vašem poslodavcu ili tvrtki s kojom ste surađivali. Ako je netko prije učinio uslugu za vas, pobrinite se da pazite kako otplaćujete tu uslugu. Ne nude osjetljive podatke. Ako to učinite, jednako ste krivi i za prijevaru s vrijednosnim papirima.

Primjeri trgovanja iznutra

Mnogi su procesuirani zbog trgovanja insajderima, iako su neki slučajevi dobili mnogo više publiciteta od drugih. Nekoliko poznatijih slučajeva trgovanja insajderima uključuju:

1. Ivan Boesky. Ivan Boesky bio je arbitraža u 1980-ima koji je zaradio milijune od preuzimanja. Vrijednost dionica tvrtki koje je namjeravao otkupiti značajno bi se povećala prije nego što je dao ponudu za preuzimanje. Ponekad bi kupio dionice prije nego što je dao prijedlog i čekao da se vrijednost tih dionica poveća. Na kraju je Merrill Lynch obavijestila SEC da netko izgleda propušta informacije. Ta osoba je bio Dennis Levine, jedan od ljudi koje je Boesky platio da mu pomogne u orkestriranju prevare. Nakon što je SEC izvršio reviziju Levineovog bankovnog računa u inozemstvu, Levine je odustao od Boeskog, koji je tada prihvatio priznanje krivnje u zamjenu za manju kaznu. Platio je 100 milijuna dolara kazne i osuđen na tri i pol godine zatvora, od čega je odslužio dvije. Neki su tvrdili da je glavni antagonist filma Wall Street, Gordon Gekko, temelji se na Ivanu Boeskyu, ali ta se veza može djelomično uspostaviti. Zapravo, Gekko je bio inspiriran mnogim trgovcima 1980-ih koji su počinili prijevaru s vrijednosnim papirima.
2. Albert Wiggin. Albert Wiggin bio je šef Nacionalne banke Chase tijekom velike depresije. U svojoj je tvrtki prodavao dionice koje su bile u kratkoj prodaji, a to bi danas bio vrlo ozbiljan čin prijevare s vrijednosnim papirima. Nastavio je voziti svoju tvrtku blizu bankrota. Budući da u 20-ima nije postojao zakon protiv trgovanja insajderima, nikada nije optužen za zločin. Ponudila mu se čak i mirovina iz same banke koju je upropastio, ali ljutnja javnosti zbog onoga što je učinio naterala ga je da odbije. Wiggin i ljudi poput njega u to su vrijeme bili razlog donošenja Zakona o vrijednosnim papirima.
3. Martha Stewart. Martha Stewart vjerojatno je jedan od najklasičnijih slučajeva trgovine insajderima u posljednjem desetljeću. Imala je sklonost znati kada će FDA donijeti određenu odluku o lijeku. Kasnije je otkriveno da je neke podatke dobila od Petera Baconovića, koji je u to vrijeme bio njezin posrednik. Mogla je vidjeti kako će FDA odbiti novi lijek koji nudi ImClone i prodati svoje dionice prije nego što dionice padnu. Kad je otkriveno da je ranije postojala narudžba za prodaju, bila je optužena i osuđena za prijevaru s vrijednosnim papirima. Provela je pet mjeseci u saveznom zatvoru i dvije godine pod nadzorom puštanja na slobodu.
4. R. Foster Winans. R. Foster Winans bio je kolumnist za Wall Street Journal. Njegov je savjet bio vrlo cijenjen i imao je tendenciju povećanja cijena dionica koje je pokrivao. Uhvatili su ga kako propušta informacije o pričama koje je trebao objaviti brokerima, koji mogu trgovati prije nego što je njegova kolumna zapravo objavljena. Bilo je teško otkriti da Winans prodaje insajderske informacije, jer je zapravo prodavao samo svoje mišljenje. Međutim, SEC je uspio otkriti da je njegov sadržaj zapravo vlasništvo Wall Street Journala i da je otkrivao materijalne informacije. Ovaj presedan značio je da može biti osuđen za zločin, ali Wall Street Journal je legalno imao dopuštenje da trguje informacijama iz njegovih priča.

Završna riječ

Čin trgovine putem insajdera ozbiljan je zločin. Prije nego što dođete u napast da trgujete vrijednosnim papirima na temelju informacija koje nisu javno dostupne, trebali biste biti svjesni posljedica za to. Mogli biste provesti do 25 godina u zatvoru, a šanse da vas uhvate puno su veće nego što biste mislili. Ako su profesionalni investitori i financijski menadžeri osuđeni za prijevaru s vrijednosnim papirima, trebali biste učiniti sve što možete kako biste izbjegli ove troškove.

Koje su vaše misli o insajderskom trgovanju?