Visoke zalihe u 52 tjedna - je li vrijeme za kupovinu ili prodaju?

Ovo je teško i vrlo raspravljano pitanje s mnogim teorijama i analizama koje podržavaju različita stajališta.

Visina od 52 tjedna jednostavno je najviša cijena po kojoj su se dionice trgovale u posljednjih godinu dana. Numerički, ova referentna točka nema posebnu vrijednost, ali na psihološkoj razini ima dubok utjecaj na investitore i može uvelike utjecati na cijenu dionica..

Pa kako cijene reagiraju u vrijeme kada se dionica trguje blizu svog godišnjeg maksimuma?

Učinak visokog 52-tjedna na dionice

Psihologija najvišeg u 52 tjedna

Da bismo razumjeli maksimum 52 tjedna, prvo moramo razgovarati o važnosti razine cijena i podrške. Razmotrimo sljedeća dva primjera:

1. Ako dionica padne na 10 USD po dionici, a zatim podnese natrag, 10 dolara postaje psihološka razina podrške. Sljedeći put kada dionice padnu blizu te razine, neki će ulagači samouvjereno kupiti, i na taj način povisiti cijenu. Podrška za cijenu kreirana je na dionici od 10 USD po dionici.
2. Ako dionica trguje do 20 dolara, a zatim padne ispod nje, razina cijena od 20 dolara postaje psihološka prepreka. Sljedeći put kad dionice pokrenu na toj razini, neki će ulagači na oprezno prodati svoje dionice u strahu od ponovnog preokreta. Za tu dionicu 20 dolara postalo je cjenovni otpor.

Vrhunac 52 tjedna ima sličan učinak. Vrhunac 52 tjedna postaje otpor, a najniži 52 tjedna postaje potpora.

Cijene dionica i najviša cijena u 52 tjedna

Kako reagiraju cijene dionica kad krenu prema najvišem 52 tjedna?

Cijene dionica očito rastu kako dionice kreću prema godišnjim vrhuncima. Međutim, neki ulagači postaju nervozni da 52-tjedni maksimum predstavlja visoku razinu rizika od cijene, jer cijene dionica nisu premašile ovu razinu u godinu dana, a ponekad i duže. Ova psihološka barijera ili otpor sprečava mnoge investitore da otvaraju pozicije ili dodaju postojeće, a podstiču i druge da prodaju neke ili sve svoje postojeće dionice.

Zanimljiva je dinamika jer porast cijene dionica vjerojatno odražava dobre vijesti. Možda se prodaja povećava, profit raste ili su izgledi za buduću zaradu bikovitiji. Pa ipak, usprkos ovim vijestima, snažna mentalna barijera visokog 52 tjedna održava cijene komprimirane - barem neko vrijeme.

Ali općenito, ako su vijesti dobre i temelji su snažni, ti čimbenici na kraju prevladavaju, a zalihe probijaju više od 52 tjedna. Jednom kada se probije, volumen dionica znatno će se povećati, a namotana dionica obično čini skok viška od prosječnog tržišnog dobitka.

Jedna teorija koja stoji iza ovog skoka je da većina web stranica za istraživanje ulaganja u dionice ima 52-tjedne visoke liste. Ove liste drastično povećavaju vidljivost tvrtke potencijalnim investitorima nakon što premaši njihov maksimum 52 tjedna. Stockcharts.com, Nasdaq.com i The Wall Street Journal tri su koja javno objavljuju ove popise.

Dionice koje trguju preko svojih maksimuma u 52 tjedna nadmašile su tržište U prosjeku. No koliko dugo taj efekt traje i u kojim je skupinama akcija učinak najizraženiji?

Analiza visokog učinka u 52 tjedna

U svom su radu „Obrasci volumena i cijena oko stope i padove dionica u 52 tjedna: teorija i dokazi“ (2008), Huddart, Lang, i Yetman istražili i male i velike zalihe kapsula kako bi utvrdili postoji li povezanost između tržišne kapitalizacije. a višak prinosa nakon prelaska maksimuma u 52 tjedna. Ispod je sažetak prosječnog viška dobiti na tržištu odmah nakon događaja:

• Male dionice koje prelaze njihove maksimume u 52 tjedna dovedu do 0,6275% viška dobiti u sljedećem tjednu
• Velike dionice koje prelaze njihove maksimume u 52 tjedna donose 0,1795% viška dobiti u sljedećem tjednu
• Male dionice koje prelaze njihove maksimume u 52 tjedna donose 1.8963% viška dobiti u sljedećem mjesecu
• Velike dionice koje prelaze njihove maksimume u 52 tjedna dovedu do 0,7035% viška dobiti u sljedećem mjesecu

Prekomjerni dobici dionica koji prelaze njihove godišnje poraste smanjuju se s vremenom. Male zalihe u početku daju najveće dobitke, dok se dobici u tjednima nakon događaja značajno smanjuju. Veće zalihe također imaju veći dobitak tijekom početnog tjedna, ali ne u istoj mjeri kao male zalihe. Općenito, višak dobiti od malih dionica daleko nadmašuje one iz većih zaliha tijekom prvog tjedna i mjeseca nakon događaja.

Empirijski podaci sugeriraju da bi iskoristiva strategija trgovanja bila kupovina malih dionica s kapitalizacijom dok prelaze iznad svojih godišnjih maksimuma. Postoje li neki drugi učinci i koristi za 52-tjedni maksimum, osim kratkoročnog viška dobitka?

Ostali učinci i nalazi povezani s maksimumom 52 tjedna

1. U svom radu, „Informacije o industriji i 52-tjedni visoki učinak“ (ožujak 2011.), Hong, Jordan i Liu pokazuju da je 52-tjedni visoki učinak pojedinih dionica visoko povezan sa cijelom industrijskom skupinom. Kada se cijela industrijska grupa dosegne vrhunac u 52. tjedna, višak dobiti dionica unutar ove skupine koji pogađa i njihove godišnje maksimume je veći. Ova se korelacija može iskoristiti za povećanje pouzdanosti visoke strategije u 52 tjedna. To jest, ako se pojedinačna dionica i njezina veća industrijska grupa dosegnu vrhunac od 52 tjedna, ulagači bi trebali ozbiljno razmisliti o kupnji dionica tvrtke. Srećom za ulagače, mnoge će web stranice pratiti kretanje za čitave industrijske grupe, omogućujući im da uoče koji se približavaju maksimumu u 52 tjedna.
2. Ostala istraživanja pokazuju da je najviša cijena u 52. tjednu najčešća cijena praga otkupa spajanja i akvizicija. Kad ponude dođu iznad ove vrijednosti, stopa prihvaćanja raste. To je potvrđeno u radu "Teorija referentnih točaka spajanja i akvizicija" (2009), autora Baker, Pan i Wurgler.
3. Heath, Huddart i Lang otkrili su jasnu vezu između zaposlenika koji koriste mogućnosti tvrtke i 52-tjednog maksimuma. Pratili su 50.000 zaposlenika i otkrili da se prevalencija korištenja opcija za dionice zaposlenih udvostručila kada su u dionicama poduzeća premašeni maksimumi od 52 tjedna. Ovo se istraživanje može naći u njihovom radu, "Psihološki čimbenici i vježbanje zaliha" (1998).

Ove studije ilustriraju da je aspekt ponašanja najvišeg u 52. tjedna očit u širim industrijskim grupama i utječe na proces donošenja odluka o prihvaćanju ponuda za kupovinu ili unovčenju opcija na zalihama.

Uzrok visokih viškova u 52 tjedna

Neki tvrde da je višak dobiti rezultat povećanog rizika. To jest, anomalija većeg viška dobitaka dok dionice trguju u blizini svojih 52-tjednih najviših vrijednosti jednostavno je odraz većeg rizika koji prati ove dionice. Dodana dobit stoga je slična kompenzaciji investitora za preuzimanja dodatnog rizika.

Da bi to uzeli u obzir, istraživači su kontrolirali razne čimbenike rizika, kao što su zamah i kretanje na tržištu, i otkrili da višak dobiti postoji. Drugim riječima, nakon obračuna nagrade povezane s rizikom, na stolu je ostao novac. Stoga se neki od viška dobitaka ne mogu objasniti većim rizikom.

Čini se da višak dobiti dolazi od reakcije ulagača na pozitivne vijesti kada se dionica bliži vrhunu od 52 tjedna. Iako bi se dionica trebala trgovati na određenoj razini na temelju dostupnih informacija, strah od dionica koji se približavaju 52-tjednom velikom otporu umanjuje cijene dionica. Jednom kada je napokon probijen visoki otpor u 52 tjedna, dionice poskoče na "ispravne" cijene. Ova akcija u kretanju cijena suprotna je hipotezi učinkovitog tržišta koja tvrdi da cijene trguju po svojoj inherentnoj vrijednosti u svakom trenutku.

Završna riječ

Bilo da više volite trgovati na temelju 52-tjednog visokog učinka ili ne, anomalija je stvarna. Višak dobiti od ovog učinka najizraženiji je u vrlo kratkom vremenskom razdoblju, a najveći profit se ostvaruje na slabo trgovanim dionicama s malim pokrićem (tj. Malim i mikro kapama).

Bez obzira odlučili li se trgovati ovim fenomenom ili ne, maksimum 52-tjedna pretvorio se u važno sidrište u umovima mnogih investitora i ima značajan utjecaj na cijene dionica.