7 Mjera uzajamnih fondova i ocjene učinka - što znače
1. Sve investicije imaju svojstven rizik koji se preuzima od vlasništva.
2. Povrat i rizik mogu se objektivno kvantificirati matematičkom analizom povijesnih rezultata.
3. Povezanost potencijalnog povrata i temeljnog rizika stalno varira, pružajući mogućnosti za stjecanje ulaganja s maksimalnim potencijalnim povratom i minimalnim rizikom.
Te pretpostavke su primjer suvremenog upravljanja portfeljem i osnov su za široko korišteni model određivanja cijena kapitalne imovine (CAPM), razvijen 1960-ih, što je dovelo do Nobelove nagrade za ekonomiju za njegove tvorce. Omogućena tehnologijom, Wall Street osvaja i analizira ogromne količine povijesnih podataka u potrazi za skrivenim, često skrivenim vezama kako bi identificirao neotkrivene mogućnosti dobitka bez rizika. Rezultati njihove analize često su javno dostupni za privatne investitore.
Mjere zajedničkog portfelja i zajedničkog fonda
Zajedničkim dionicama, uzajamnim fondovima i upravljanom portfelju dodijeljene su određene mjere pomoću kojih analitičari procjenjuju njihov učinak.
1. Alfa
Alfa je mjera prinosa portfelja naspram određenog mjerila, prilagođenog riziku. Najčešća referentna vrijednost u upotrebi - i ona za koju pretpostavljate da se koristi ako nije drugačije naznačeno - je S&P 500. Investicija s alfa većom od nule dala je više prinosa za dan pretpostavljeni rizik. Negativna alfa - manja od nule - ukazuje na sigurnost koja je ispod rezultata u odnosu na referentnu vrijednost; zaradio je premalo za pretpostavljeni rizik. Investitori obično žele ulaganja s visokom alfa alfa.
2. Beta
Beta je mjera nestabilnosti ulaganja na drugi tržišni indeks, kao što je S&P 500. Volatilnost pokazuje koliko je vjerojatno da će vrijednosni papir doživjeti velike promjene u vrijednosti. Ako je beta 1,0, ulaganje se kreće sinkronizirano sa S&P ili ima mjeru volatilnosti sličnu S&P. Ako je beta pozitivna, ulaganje se kreće više nego indeks; ako je negativno, ulaganje je manje volatilno od indeksa. Na primjer, beta 2.0 projicira pokret koji je dva puta veći od tržišta. Pod pretpostavkom promjene tržišnih cijena od 15%, ulaganje bi se moglo kretati 30% gore ili dolje. Konzervativni ulagači obično vole ulaganja s niskim beta-korisnicima kako bi smanjili volatilnost svojih portfelja.
3. Vrijednost R-kvadrata
Vrijednost R-kvadrata mjerilo je pouzdanost beta broja. Ono varira od nule do 1,0, a nula nema pouzdanost, a 1,0 je savršena pouzdanost.
Dvije karte ilustriraju varijabilnost povrata za dva fonda u usporedbi s volatilnošću S&P 500 u istom razdoblju. Svaka y-vrijednost predstavlja prinose fonda iscrtane prema S&P 500 povratu (x-vrijednosti) u istom razdoblju. Beta ili linija stvorena crtanjem tih vrijednosti jednaka je u svakom slučaju. Ovo sugeriše da je povezanost između svakog fonda i S&P 500 identična. Međutim, pomnije ispitivanje pokazuje da je beta u drugom grafikonu daleko pouzdanija od beta verzije u prvom grafikonu, jer je disperzija pojedinačnih povrata (x) mnogo čvršća. Stoga je vrijednost R u kvadratu veća za fond u drugom grafikonu.
4. Standardno odstupanje
Dok beta obično mjeri kretanje investicije u odnosu na indeks poput S&P 500, standardna devijacija mjeri volatilnost ulaganja na drugačiji način. Umjesto da uspoređuje povrat ulaganja s referentnom vrijednosti, standardno odstupanje uspoređuje pojedinačne prinose ulaganja (na primjer, cijenu zatvaranja svaki dan) tijekom određenog razdoblja u odnosu na njegov prosječni povrat u istom razdoblju. Što više pojedinačnih povrata odstupa od prosječnog povrata investicije, to je veće standardno odstupanje.
Ulaganje sa standardnim odstupanjem od 16,5 je više volatilno od ulaganja sa standardnim odstupanjem od 12,0. Prema Morningstar Ratingsu, standardno odstupanje za S&P 500 iznosilo je 18,8 u posljednjih pet godina.
5. Oštri omjer
Razvijen od strane dr. Williama Sharpea, profesora na Poslovnoj školi u Stanfordu i jednog od dobitnika Nobelove nagrade za njegov doprinos modelu određivanja cijena kapitalne imovine, Sharpeov koeficijent volatilnosti mjeri je prinos portfelja u odnosu na rizik bez rizika povratak. Povrat bez rizika koji se najčešće koristi je kamatna stopa na tromjesečni račun trezora Sjedinjenih Država.
Temeljna pretpostavka je da investitor treba dobiti veći povrat ako pretpostavi veću volatilnost svog portfelja. Teoretski, što je veći omjer, to je jači prinos portfelja u odnosu na preuzeti rizik. Omjer 1,0 ukazuje da je povrat ono što treba očekivati za preuzet rizik, a omjer veći od 1,0 pokazatelj je da je stopa bolja od očekivane, a manja od 1,0 pokazatelj je da povrat nije opravdao preuzeti rizik , Poboljšanja omjera povrata i nestabilnosti uključuju omjer Sortino, Treynor omjer i Modiglianijevu mjeru uspješnosti prilagodbe rizika (RAP).
6. Omjer hvatanja
Koeficijenti hvatanja, ili postotak kretanja na širokom tržištu tijekom određenog izraza, odraženih u portfelju, namijenjeni su jednostavnijem načinu odražavanja performansi upravitelja portfelja. Na primjer, ako se S&P 500 pomaknuo za 20%, dok je portfelj kojim se upravlja povećao 25%, portfelj je zabilježio više dobitaka od kretanja na tržištu i imao bi omjer 1,25 (25% / 20%), što je zaokret prema naprijed omjer. Ako tržište padne za 20%, a portfelj padne za 25%, omjer smanjenja smanjenja bi također bio 1,25, što ukazuje na to da je portfelj u tom razdoblju imao lošiji učinak od tržišta. Općenito, ulagači bi radije željeli fond s povećanim koeficijentom privlačenja na rastućim tržištima većim od 1,0 i koeficijentom privlačenja koji je manji od 1,0.
7. Neovisne ocjene
Tvrtke kao što su Lipper i Morningstar imaju vlastite sustave ocjenjivanja za ocjenjivanje uzajamnih fondova na osnovi performansi prilagođenih riziku. Morningstar koristi zvijezde i daje ocjenu s pet zvjezdica za prvih 10% sredstava unutar kategorije fonda. Lipper pruža mnoštvo različitih ocjena ovisno o cilju investitora - ukupan povrat, dosljedan povrat i drugi. Postoje i razne druge usluge u vlasništvu rangirane od zajedničke uporabe, poput Zacks (koje koriste Yahoo! Finance) i The Street. Usluge kreditnog rejtinga kao što su Standard & Poor's i Moody's analiziraju i rangiraju tvrtke prema njihovoj kreditnoj sposobnosti.
Završna riječ
Oduševljeni ulagači razumiju da ne postoji niti jedan jedini omjer ili mjera koji bi bili pouzdani cijelo vrijeme, niti bilo koja bonitetna kuća čiji su savjeti i analize uvijek točni. Provjera analize i rangiranja s više izvora potreban je za inteligentno ulaganje i postupak koji se nikada ne smije izostaviti u određivanju u koje dionice treba uložiti.
Bez obzira na vašu investicijsku strategiju, razumite različite mjere uspješnosti kako biste bolje ocijenili portfelje, upravljani ili neupravljani, u skladu s vlastitim investicijskim ciljevima i tolerancijom na rizik.
