Početna ponuda kovanica (ICO) - što oni i trebaju sudjelovati?

Nažalost, prije nego što je moj prijatelj mogao organizirati njegovu tvrtku i prikupiti novac, otkrio je da je grupa u Britaniji usred ponudila svoj QuidCoins, nazvan po slengovskoj riječi za britansku funtu. Dok je moj prijatelj razočaran pronašao preuzeto ime, možda je to bilo najbolje; usprkos nadama sponzora, QuidCoins je u 2014. godini trgovao manje od tri mjeseca, prema CoinMarketCap.

ICO-i obećavaju velike profite investitorima, no s neuspjehom poput QuidCoina mogućeg u bilo kojem trenutku, isplati li se riskirati? Ako ste razmišljali o sudjelovanju na ICO-u, evo što trebate znati.

Što je financiranje ICO-a?

Poduzetnici su povijesno financirali svoje ideje nudeći vlasničke udjele - ili investicijske vrijednosne papire - u svojim pothvatima vanjskim ulagačima. Zbog zloupotreba i korupcije financijera 1920-ih, Kongres je donio Zakon o vrijednosnim papirima iz 1933. i stvorio Komisiju za razmjenu vrijednosnih papira (SEC) sljedeće godine radi provođenja Zakona.

Tijekom desetljeća proces prikupljanja novca od javnosti putem inicijalne javne ponude ili IPO-a postao je dobro uspostavljen. Propisi propisuju kako se postupak ponude mora odvijati, tko ispunjava uvjete za sudjelovanje, kada ponuditelj mora dati informacije potencijalnim investitorima i koje informacije mora pružiti. Nepoštivanje propisa može dovesti do velike financijske odgovornosti za sponzore ponude, uključujući građanske i kaznene kazne.

ICO je sličan alat za prikupljanje sredstava u kojem prestupnik prodaje budućnosti u kripto valuti koja još ne postoji. ICO-i su osmišljeni tako da izbjegnu propise koji štite ulagače prilikom kupovine ili prodaje tradicionalnih investicijskih vrijednosnih papira. Iako IPO mora sadržavati opsežni prospekt, ne postoje propisi koji bi sadržavali informacije koje se potencijalnim ulagačima u ICO moraju pružiti. Svaki ponuditelj određuje što će, ako postoje, detalji biti dostavljeni i kada.

Većina ICO-a ima web stranicu ili bijelu knjigu koja opravdava koristi od ulaganja, ali nemaju postojeći proizvod. Prekršitelji pokreću startup operacije, a sredstva prikupljena putem ICO-a financirat će razvoj proizvoda - u ovom slučaju kripto valute.

Budući ulagači u ICO moraju prepoznati da je kriptovaluta za razliku od vrijednosnog papira, poput uobičajenih dionica ili nekretnina. Regulatori digitalni novac ili žeton možda uopće ne klasificiraju kao jamstvo ulaganja, već jednostavno ugovor između dviju strana. 1936. presudom Vrhovnog suda u SEC protiv Howey Co. uspostavila test kako bi utvrdila što je, a što nije osiguranje ulaganja. Prema testu, investicijski ugovor je vrijednosni papir ako:

• To je ulaganje novca
• Očekuje se profit od investicije
• Ulaganje je u zajedničko poduzeće
• Sva dobit se ostvaruje naporima promotora ili treće strane; dobit je izvan kontrole investitora

Prije ICO-a poduzetnici su rizični kapital tražili od prijatelja, obitelji i sofisticiranih rizičnih kapitalista koji su mogli procijeniti poslovne izglede proizvoda ili usluge koji će se proizvesti. ICO omogućuje poduzetniku da zaobiđe tradicionalne izvore financiranja i pribavi sredstva od članova manje poznate, manje diskriminirajuće javnosti koji traže dio sljedećeg Facebooka ili Googlea.

Akreditirani ICO-i

Kako bi izbjegli regulatorni nadzor, neki ICO-ovi sponzori odlučuju se koristiti "akreditiranim ICO-om" kako bi iskoristili izuzeća od zahtjeva za registraciju SEC-a. Na primjer, prema Pravilu D, tvrtka može prikupiti neograničen iznos novca ako ispunjava sljedeće standarde:

• Ograničenje broja investitora. Zakon razlikuje investitore na temelju godišnjeg dohotka ili neto vrijednosti, misleći da su oni s većim primanjima ili neto vrijednošću sposobniji procijeniti investiciju na odgovarajući način. Osoba s ostvarenim dohotkom većim od 200 000 USD (ili 300 000 USD sa supružnikom) za svaku od prethodne dvije godine i neto vrijednom od preko milijun dolara (bez prebivališta) poznata je kao "akreditirani ulagač." Ponuditelji mogu prodati svoje vrijednosne papire neograničenom broju provjerenih akreditiranih ulagača.
• Zabrana općeg traženja. Ponuditelj ne može koristiti opće pozive ili reklame za plasiranje akreditiranog ICO-a. Međutim, oni mogu široko zatražiti i oglašavati ponudu ako su svi potencijalni kupci akreditirani ulagači.
• Informacije o otkrivanju podataka. Ponuditelj može odlučiti koje informacije dati akreditiranim investitorima, sve dok ne krši zabrane antifraudbe saveznih zakona o vrijednosnim papirima..
• Pristup upravljanju tvrtkom. Načelnici prekršaja moraju biti dostupni za odgovor potencijalnim kupcima na pitanja.
• Zahtjev za financijskim izvještajem. Revidirani financijski izvještaji potrebni su ako su dostupni.
• Ograničenja kod preprodaje vrijednosnih papira. Svi kovanici kupljeni na temelju pravila D izuzeća ograničeni su na prodaju godinu dana nakon kupnje, osim ako nisu registrirani u DIP-u.

Samo je mala manjina aktualnih međunarodnih organizacija akreditirana, uglavnom zbog troškova, vremena pripreme i zahtjeva za informacijama. Zbog toga bi svaki ulagač u ICO trebao biti sposoban prosuđivati ​​ima li financirani projekt smisla kao posao, da li iskustvo i stručnost ravnatelja jamče povjerenje i može li dovršetak projekta postati održivo, rastuće poslovanje - prije nego što ulože svoje teško zarađene dolare.

Drugim riječima, hoće li novčići ili žetone razumno isporučiti nešto što na tržištu nedostaje ili je željeno za što je javnost ili značajan dio javnosti spreman platiti? Želite li novčiće koristiti kao valutu ili dobiti jedinstvenu korist koja inače nije dostupna? Razmišljate li o investiranju u nadi da će netko kasnije kupiti vaše ulaganje za više od njegove cijene, čak i ako ne znate kako to funkcionira ili zašto bi ga netko koristio? Ako je to slučaj, to je nagađanja, a ne ulaganja.

Rizici ICO ulaganja

Početna ponuda kovanica eksplodirala je od prve ponude Mastercoina u 2013. Sponzori ICO-a prikupili su više od milijardu dolara za startupe u 2016., 5,6 milijardi USD u 2017. i preko milijardu USD u prva dva mjeseca 2018. godine.

Pristalice ICO-a tvrde da tehnologija mijenja način na koji startupi prikupljaju sredstva. ICO košta manje novca, često je brže od oslanjanja na rizične kapitaliste ili banke i zadržava donošenje odluka i vlasništvo nad udjelom u rukama osnivača. Pristalice tvrde da su ICO "demokratizirajuća financijska sila koja osigurava kapital za projekte koje malo vjerojatno dobivaju iz etabliranih izvora kao što su banke ili rizični kapitalisti", kako tvrdi magazin WIRED.

Kritičari su više usredotočeni na potencijalne nedostatke. CNBC izvještava da je analitičar dionica i teoretičar Elliott Wave-a Elliott Prechter napisao u biltenu 13. srpnja 2017. da je „[cijena] cjenovne aktivnosti i manijakalnih osjećaja koji su doveli do predstavljanja [bitcoin] cijena osujetili čak i tulipsku maniju prije gotovo 400 godina. Uspjeh [b] itcoin-a pokrenuo je klone od 800 plus (alt-kovanice) i brojanje, od kojih je većina visokotehnoloških, pumpno-deponijskih shema. "

Ako razmišljate o sudjelovanju na ICO-u, trebali biste biti svjesni sljedećih rizika.

1. Vjerojatnost neuspjeha

Nedostatak razumijevanja i skepticizma oko digitalnih kovanica, u kombinaciji s nemogućnošću precizne procjene vjerojatnosti dugoročnog uspjeha, rezultira visokom stopom neuspjeha za nove ponude kovanica. Časopis Fortune izvijestio je o stopi neuspjeha od 59% za ponude za 2017. u prvoj polovici 2018., s gubicima u ukupnom iznosu od 233 milijuna USD.

2. Nelikvidnost i nestabilnost

Kripto valute su nevjerojatno nestabilne i imaju ograničenu likvidnost, odnosno stupanj u kojem se neko sredstvo može brzo kupiti i prodati, a da ne utječe na njegovu cijenu. Kripto valute poput bitcoina dizajnirane su tako da budu nelikvidne, umjesto toga usredotočene na vrijednost.

Također, cijene kriptovaluta divljaju, a značajne narudžbe povećavaju ponude i prodaju narudžbi što rezultira padom ponude. Ova nepostojanost sprječava ih da postanu glavni platni sustav.

3. Neizvjesna vrijednost

22. svibnja 2010. Laszio Hanyecz dovršio je prvu bitcoin transakciju kupnjom dvije pizze od Jeremyja Sturdivanta za 10.000 BTC-a. U to je vrijeme to iznosilo 100 dolara. Danas bi iste kovanice vrijedile oko 60 milijuna dolara, a jedan bi trebao tražiti:

1. Kako je dobra bila pizza?
2. Zašto bi bilo tko razumno upotrijebio ili prihvatio imovinu s takvom nepostojanošću u komercijalnoj transakciji?

Da bi imovina imala stvarnu vrijednost, netko to mora iskoristiti. Budući da se bitcoin ne koristi široko i ne prihvaća za plaćanje, ima manju vrijednost od ostalih, šire prihvaćenih valuta.

4. Nedostatak nadzora

Nedostatak regulacije ili stručan nadzor kriptovalute otvara vrata za prevaru. Steemit, visokokvalitetno web mjesto koje je u početku financirao ICO, objavio je jezični članak pod nazivom "Kako stvoriti ICO prevaru u 5 jednostavnih koraka" koji je i šaljiv i uznemirujuće precizan.

Kako kaže Harvard Business Review, ICO tržište je doživjelo "pravičan udio otvorenih prijevara, pumpi i deponija i oštre Ponzijeve sheme". SEC je u rujnu 2017. podnio tužbu za prijevaru protiv dva ICO-a, REcoina i DRC-a, kojim upravlja kalifornijski biznismen Maksim Zaslavskiy. Zaslavskiy je žestoko tvrdio da su operacije potpuno operativne kompanije s odnosima osoblja, odvjetnika i trgovaca. Prema SEC-u, u promotivnoj literaturi za REcoin i DRC tvrdili su da su novčići potpomognuti nekretninama, a dijamanti, odnosno kupljeni sa 2 do 4 milijuna USD insajderskih ulaganja, iako je prikupljeno samo 300 000 USD, a nije bilo nekretnina ili dijamanata. Dok se kaznene prijave tek trebaju riješiti, predsjedavajući sudac je postupio Zaslavskiy kao "veliku zabludu".

Čak i kad prijevara nije upletena, ulagači moraju biti oprezni:

• Regulatorna nesigurnost
• Visoke vrijednosti i prekapitalizacija
• Nedostatak kontrole ulagača nad financijama, strategijom i operacijama
• Nedostatak slučajeva poslovne upotrebe

Nedostatak nadzora omogućuje i glupe, nepraktične ideje. Dogecoin (DOGE) ima tržišnu kapitalizaciju od gotovo 119 milijuna dolara, no tvorci Dogecoina, Jackson Palmer i Billy Markus, priznaju da su stvorili kriptovalutu bez puno razmišljanja i napora, a kamoli master plana. Korisnici nemaju realnih sredstava za razmjenu Dogecoin-a za robu i usluge, osim što „savjetuju“ druge Dogecoin-ove entuzijaste kada učine nešto lijepo ili smiješno, što nas vraća na diskutabilnu vrijednost kripto-valute..

Ako biste trebali sudjelovati na ICO-u?

Investicijski profesionalci kreću se na tržište ICO-a kako bi zabilježili svoj dio dobrih vremena i lakog novca prije njihovog završetka. Web stranica Autonomous pronašla je 251 postojeća hedge fondova koji su ulagali u ICO-ove sredinom 2017., dok je Hedge Fund Alert brojio još 62 ICO-a u izradi.

Trebate li uložiti u ICO? Ovisi. Razmotrite sljedeće statistike koje je sakupio Mangrove Capital Partners:

• Blockchain projekti dominiraju u ICO-ovima. Veći ICO-ovi - oni koji imaju preko 10 milijuna USD - usredotočeni su na usluge za podršku blockchain ekonomije ili industrije financijskih usluga. Svaka ponuda kovanica koja se ne temelji na blockchainu trebalo bi pažljivo procijeniti njezinu održivost.
• Većina tvrtki koje koriste ICO za financiranje svog poslovanja nemaju proizvod prije ponude. Drugim riječima, kupci u ICO-u kupuju startup operacije slične rizičnim kapitalistima, s malo vjerojatnosti uspjeha za bilo koji određeni novac. Većina rizičnih kapitalista diverzificira rizik tako što ulaže u brojne kompanije ili kovanice.
• Uspješniji ICO-ovi već imaju bazu rizičnog kapitala. ICO s grupom profesionalnih ulagača vjerojatno će biti temeljito analiziran i zaključeno da ima bolje od prosjeka šanse za uspjeh.
• Prosječna izvedba ICO-ova kroz sredinu 2017., uključujući one koji nisu uspjeli, bila je 1,032%. Tijekom drugog i trećeg tromjesečja 2017. godine, iznos prikupljenih sredstava putem ICO-a bio je više od četiri puta veći od iznosa prikupljenog tradicionalnim rizičnim kapitalom (2,08 milijardi USD naspram 507 milijuna USD). Čak i loše ponude mogu zaraditi novac ako ste spretni i niste previše pohlepni.

Razlozi za ulaganje u ICO

Potencijalni dobici od ICO ulaganja mogu biti zapanjujući. Prema Quartzu, prosječni rast cijena za tri kripto valute s najboljom izvedbom (Ripple, NEM i Ardor) u 2017. godini iznosio je 27.556%. Ulaganje od 100 USD u svakom od njih na početku 2017. ili 300 USD ukupna investicija, sada bi imali tržišnu vrijednost veću od 7,4 milijuna USD.

Regulatori širom svijeta istražuju najbolji način za civilizaciju tržišta kriptovaluta. Deset zemalja, uključujući Kinu, zabranilo je međunarodne organizacije i zaprijetilo strogim kaznama za one koji i dalje sudjeluju na tržištu. Druge zemlje, prepoznajući potencijalnu vrijednost blockchain tehnologije i prednosti novog mehanizma financiranja, kreću u regulaciju tehnologije, a ne uništavanje iste. Otpuštanje industrije lažnih sudionika povećat će vjerojatnost da će ICO-i postati mainstream i imati više sudionika na tržištu.

Razlozi za izbjegavanje ICO-a

Nema sumnje da će se mjehurić kriptovaluta s vremenom rasprsnuti. Neregulirano tržište ICO-a potiče opasnu mješavinu brzih promotora, prijevara, umjetnika i nesavjesnih investitora loše opremljenih za procjenu osnovnih poslovnih prijedloga ICO-a.

Nedostatak likvidnosti za većinu kriptovaluta idealan je za sheme pumpanja i odlaganja, čak i kada novac ili token ima legitimnu svrhu. Postojeće kovanice i razmjene kojima trguju podvrgnute su hakiranju i višemilijunskim krađama. Konačno, ulagači koji ne slijede sigurnosne postupke potrebne za njihove kripto-novčanike izgubit će dio ili cijelu vrijednost svoje kriptovalute.

Završna riječ

Kripto valute su zaokupile maštu investitora širom svijeta, slično prethodnom dot-com bijesu iz kraja 1990-ih. U to je vrijeme gotovo svaka tvrtka povezana s Internetom privukla špekulante i investitore željne unovčenja obećanja za veliku zaradu. Imena Pets.com, Webvan.com i eToys.com neće uskoro zaboraviti investitore koji su pretrpjeli gubitke prilikom pucanja mjehurića - više od 1.755 bilijuna dolara do kraja 2000. (preko tri bilijuna dolara u 2017. godini) u 280 interneta dionice, prema novcu CNN.

Međutim, iako neke pojedinačne dot-com tvrtke nisu uspjele spektakularno, entuzijazam za utjecaj Interneta nije umanjen. Broj poruka poslanih e-poštom i mrežnim porukama patuljaka je fizički promet pošte danas, društveni mediji promijenili su globalnu kulturu, a internetska kupovina raste dvostruko više od kupovine na licu mjesta. Oni ulagači koji su odabrali preživjele pionire interneta uživali su u ogromnoj dobiti. Mnogi tehnolozi vjeruju da će blockchain tehnologija imati još veći utjecaj na poslovanje i gospodarstvo; postavlja se pitanje koji će ICO-i preživjeti neizbježni prasak mjehurića?

Postoje neusporedivi potencijalni prinosi za one koji gledaju i brzo reagiraju na tržišne događaje i ograničavaju svoje ulaganje u kripto valute na najviše 1% do 2% svog portfelja. Imajte na umu da dobitna loto karta ima i velik povrat ulaganja, ali 292 milijuna neprofitabilnih karata kupljenih za taj isti crtež su bezvrijedne..

Posjedujete li bitcoin ili neku drugu kriptovalutu? Ako je tako, jeste li ih zaključali u nadi da će se isplatiti velika cijena ili ih upotrebljavate za svakodnevne kupnje? Želite li preporučiti kripto valute početničkim investitorima?>