Vremenske strategije burze - rade li stvarno?

Teoretski, možete maksimizirati dobitke i gotovo eliminirati gubitke.

Ali je li to moguće? Postoje li takve strategije?

Primjer tržišnog vremena

Konglomeracija javno trgovačkih društava često je predstavljena manjim presjekom dionica koji se naziva indeks. Za naš primjer, koristit ćemo poznati Standard i Poor's 500 indeks, ili S&P 500. Ovaj indeks je usmjeren na velike američke tvrtke i obično se koristi za mjerenje tržišta dionica općenito..

Tijekom trogodišnjeg razdoblja od siječnja 2008. do siječnja 2011., S&P 500 izgubio je 12,11%. Da ste posjedovali dionice u više velikih američkih tvrtki, vjerojatno biste u tom vremenu doživjeli sličan iznos gubitka. Zamislite da ste prodali svoje dionice prije pada u siječnju '08. I kupili ih na početku ciklusa bikova u ožujku 2009. Za manje od dvije godine, bili biste u porastu od 88%.

Ako ste, s druge strane, imali predviđanje za kratku prodaju medvjeđeg tržišta, imali biste ne-složeni dobitak od preko 140% - što je daleko bolja nagrada od gubitka 12,11% za kupnju i držanje.

Zašto je postavljanje vremena na tržište teško

Međutim, mjerenje vremena na tržištu je teško, ako je to uopće moguće. Postoje uvjerljivi argumenti protiv ideje "kupnja bika i prodaja medvjeda".

1. Teorija učinkovitog tržišta

Hipoteza o učinkovitom tržištu popularan je koncept koji kaže da se sve zalihe u svakom trenutku pravilno vrednuju na temelju svih dostupnih informacija. Dionica nije ni podcijenjena niti precijenjena, ali upravo tamo treba biti.

Ako je to istina, tržišno vrijeme nije moguće jer će cijene odmah otkriti sve promjene nakon što postanu dostupne nove informacije. Drugim riječima, nema vremena da prije reagiranja na tržište kupite ili prodate zalihe prije nego što se poveća ili smanji.

2. Izdvojeni dani ogromnog pokreta

Studija zvana Crni labudovi i vrijeme na tržištu: kako ne generirati alfa ispitao je učinak odbitka ili nenormalnih dana trgovanja na dugoročni portfelj. Studija je uklonila 10 najgorih dana tržišne aktivnosti između 1990. i 2006. godine, a vrijednost portfelja skočila je 150,4% više od pasivne u koju je cijelo vrijeme ulagala.

Kada su uklonili 10 najboljih dana, vrijednost portfelja pala je za više od 50%. No budući da se ovi uglavnom nepredvidivi "crni labudovi" pojavljuju za manje od 0,1% vremena, rad je zaključio da je bolje kupiti i zadržati nego pokušati pogoditi kada se mogu pojaviti ova izolirana razdoblja.

3. Uzajamno djelovanje fonda

Rad pod naslovom Učinak uzajamnog fonda citirao široku američku i britansku studiju o uzajamnim fondovima. Jedno je otkriće da su aktivni upravitelji fondova u prosjeku mogli vrlo malo vremena na tržištu. Međutim, njihova neto dobit gotovo je u cijelosti potrošena na naknade za upravljanje i transakcije, što gotovo nije utjecalo na ukupni učinak fonda. Ako obučeni profesionalci koji aktivno upravljaju uzajamnim fondovima mogu samo malo prodrijeti na tržište, malo je vjerojatno da će povremeni investitori to uopće moći učiniti. Važno je paziti i na zajedničke laži koje im poručuju upravitelji uzajamnih fondova.

4. Pokazivači sukoba

Budući da su na raspolaganju temeljni i tehnički pokazatelji - od kojih su mnogi sukobljeni - a koje slijedite? Drugim riječima, kako reagirati na pad stope zaposlenosti, ali dionice porastu na nove maksimume na povećane prihode? Trebate li kupiti kad su dionice znatno ispod povijesnih omjera cijene i zarade, unatoč velikoj količini prodaje? Za svako izvješće i anketu koji sugeriraju jedan smjer, obično postoji oprečni pokazatelj koji sugerira suprotno.

5. Gledanje u prošlost

Kako dokazujete učinkovitost tržišnog vremenskog modela? To obično radite pomoću testiranja sa povijesnim podacima. No, neprestano gledajući u prošlost kako biste provjerili sustav, riskirate da podaci za dovršavanje krivulje izgledaju dobro u radu unazad, ali mogu imati malu prediktivnu snagu za budućnost.

Štoviše, čak i ako se trend više puta izrazio povijesno, ekonomski, politički, industrijski i poslovni čimbenici mogu se promijeniti, tako da trend u biti više nije bitan.

Tržišne vremenske strategije

Dok neki kažu da je određivanje vremena na tržištu gotovo nemoguće, postoje i drugi koji tvrde da je takav podvig uistinu ostvariv. Koje tehnike koriste i kakve dokaze imaju na tržištu, praktično je i isplativo nastojanje?

1. Slijedite trend

Ako se tržište kreće u ciklusima, tada bi trebalo biti moguće koristiti tehničke alate za kvantificiranje tih trendova i određivanje mjere točnosti faza tržišta bika i medvjeda. Pomični prosjek je jedna jednostavna metoda za postizanje upravo toga.

Pomični prosjek je linija koja crta prosječnu cijenu dionica tijekom određenog vremenskog razdoblja. Osnovni način trgovanja je kupiti kad cijene dionica porastu iznad dugoročnog pomičnog prosjeka i prodati kad cijena padne ispod. U radu, Tehnička analiza s dugoročnom perspektivom: Strategije trgovanja i tržišna sposobnost, ocjenjeni su neki neuobičajeni pristupi. Jedna od strategija bila je analiza kasnih četiri godine tržišnih podataka kako bi se utvrdilo koja se kretanja prosječne duljine pokazala najučinkovitijom za donošenje odluka o investiranju. Suprotno uobičajenom izračunu pomičnih prosjeka korištenjem razdoblja kraćih od 50 ili 200 dana, pomični prosjeci u ovom radu izračunati su se tijekom mnogo dužih razdoblja.

Je li ta dugoročna dirljiva prosječna strategija postigla višak tržišnih dobitaka? Pa, iako je S&P 500 vratio 90% između 1994. i 2009, ovo dinamično korištenje dugoročnog pomičnog prosjeka vratilo je 572%. Bez sumnje su ovi rezultati impresivni. Ali razborito je zapamtiti da prošli prinovi nisu bezgrešan pokazatelj budućih performansi.

2. Revidirani FED model

Ed Yardeni, koji je bio glavni strateški investitor za tvrtke Oak Associates, kao i profesor i ekonomist u Federalnoj rezervi, razvio je FED model. Ovaj model uspoređuje stope obveznica s premijom glavnice. Na primjer, ako 10-godišnja blagajna ima veći prinos od burze (izračunato na temelju kasnih 12 mjeseci), trebali biste kupiti obveznice. Ako je, s druge strane, prinos na tržištu veći od obveznica, trebali biste kupiti dionice.

Međutim, ovaj model ima urođene probleme jer dionice nose veći rizik i nestabilnije su od državnih obveznica. Na primjer, prognoze budućih zarada mogu se povećati ili smanjiti na tržištima dionica, što može pozitivno ili negativno utjecati na vaše ulaganje. Što ako su predviđanja 12-mjesečne zarade jeziva, jer se predviđa da će gospodarstvo otići u recesiju? Tradicionalni Fedov model ne bi uzeo u obzir ove buduće rezultate i stoga može pogrešno sugerirati investitorima da dionice predstavljaju bolju opciju od obveznica.

Zbog potrebe za takvom nepostojanošću stvoren je Revidirani model FED-a. Ovaj model u osnovi dodaje projiciranu zaradu u analizu. Drugim riječima, ako se očekuje da će zarada na burzi porasti tijekom sljedeće godine, tada je FED model pouzdan i investitori mogu jednostavno usporediti prinose zarade između obveznica i dionica. Ali ako se predviđa da će zarada na burzi opadati, onda je ta strategija neučinkovita. Računovodstvom predviđene zarade, Revidirani model Fed-a stvara pouzdaniji način ulaganja.

Pa kako bi se ovaj sustav mjerenja vremena odvijao u posljednjih pet godina? Prema temeljnom testiranju zaostatka, ova dva jednostavna pravila stvorila bi 18,9% godišnjeg povrata s maksimalnim smanjenjem od 17,4%, a petogodišnji ukupni povrat bio bi 137,26%. (Smanjenje se odnosi na iznos gubitka portfelja od vrhunca do najnižeg stanja.) Za usporedbu, tržište je imalo godišnji prinos od 0,65% i 5-godišnji dobitak od 3,3% uz maksimalan pad od 56%.

Iako je ova strategija dala impresivne prinose, ona i dalje ovisi o kvalitativnoj analizi mnogih analitičara s obzirom na projiciranu buduću zaradu. Ako se pojave neočekivane ekonomske okolnosti koje štete gospodarstvu, čak i revidirani model FED može dovesti investitore u nerentabilne odluke.

3. CAN SLIM

William J. O'Neil razvio je trgovački sustav visokog rasta koji koristi akronim CAN SLIM. Ova strategija nalaže da na tržište ulažete samo tijekom faza bikova, a pomoću inovativne tehnike utvrđuje kada se te faze dogode.

Za razliku od modela koji slijede zarade ili trendove, William O'Neil prati „veliki novac“ slijedeći trgovačke upute institucija. Tvrdi da možete pogoditi kada se institucije prodaju budući da će tržišni indeksi pokazati visoku količinu bez ikakvog unaprijeđenja cijena. On ih naziva "danima distribucije" ili danima prodaje. Ako u roku od jednog mjeseca trgovanja vidite četiri ili pet ovih dana prodaje s velikim količinama, budite spremni za sljedeći pad cijena. Drugim riječima, trebali biste prodati svoje udjele i biti u novčanoj poziciji za potencijalnu medvjeđu fazu.

No, koliko je isplativ ovaj tržišni model? Teško je to reći. Iako je ispitivanje dionica visokog rasta prema metodologiji CAN SLIM prilično jednostavno uz softver, analiza tržišta je prilično interpretativna i obično zahtijeva vizualni pristup. Nisam upoznat sa specifičnim računalnim algoritmom koji se može testirati na tržištu i koji je u mogućnosti oponašati ovu tržišnu tehniku ​​mjerenja vremena. Ali kako je izvijestilo Američko udruženje pojedinačnih investitora, 5-godišnji godišnji povrat metode CAN SLIM berbe dionica iznosi 21,9%. To može reći, koliko koristi može imati ova tehnika izoliranja vremena na tržištu nije lako dostupno znanje.

4. Kratkoročna tehnička analiza

Neki se ulagači primarno bave prepoznavanjem velikih tržišnih ciklusa koji traju godinama. No, ostali trgovci pokušavaju izolirati vrlo uske prozore kako bi vršili brze trgovine temeljene na mini-market propadima i padovima koji mogu trajati samo nekoliko tjedana. Jedan sustav koristi složen skup pravila koja se temelje na pokazateljima cijene i volumena koje je razvio Marc Chaikin. Desetogodišnji ukupni povrat ovog sustava je 1.388,9% ili 30,3% godišnje. Iako se ovo može činiti kao najveći svjetski ulagački sustav ikada, podrobnije sam pogledao kako ovaj sustav može funkcionirati za prosječnog ulagača.

Ponovno sam pokrenula simulaciju i računila za transakcijske naknade od 20 dolara po trgovini. Također sam uzeo u obzir klizanje od 0,50% jer će kupovina velikih pozicija u kratkom vremenu povisiti cijene i uzrokovati proklizavanje. To je rezultiralo 5-godišnjim godišnjim povratom od 18,9% s maksimalnim smanjenjem od 38,4%, a 45% trgovina su bili pobjednici. Ali što je najvažnije, došlo je do masovnog prometa zaliha u iznosu od 400% godišnje, što bi rezultiralo velikim naknadama i zahtijevalo značajna ulaganja vremena.

Završna riječ

Iako povratno testiranje takvih tehnika otkriva profitabilne rezultate, to nije zastoj za buduće rezultate. Kao i bilo koji sustav, potreban je discipliniran investitor da slijedi sustav i da ga ne zavladaju vlastite emocije kad se podaci ne slažu. Čak i za provjerene strategije tržišnog određivanja vremena, uvijek će se uzeti u obzir pogreška ulagača, jer računalno utemeljeni modeli to ne uzimaju u obzir. Štoviše, ekonomija i tržište se stalno mijenjaju i mogu uvesti nove varijable ili izmijeniti stare pretpostavke koje mogu dodatno zakomplicirati ove strategije ili utjecati na njihove rezultate..

Dakako, postoje snažna mišljenja o učinkovitosti metoda vremena, možda vođena njihovim obećanjima o velikim nagradama. Dok neki tvrde da je postavljanje vremena na tržište moguće i vrlo profitabilno, drugi tvrde da je tržišno vrijeme ili nemoguće ili da nije vrijedno rizika. Bez obzira na to, ostaje da se vidi koja će od ovih strategija tržnog vremena izdržati test vremena, ako ih ima, i koje će se nove razviti. Još je potrebno puno istraživanja i testiranja kako bi se legitimisale teorije tržišnog vremena među znanstvenicima i investitorima.

Pokušavate li strateški investirati na tržište? Koliki ste uspjeh imali?