Hipoteza učinkovitog tržišta - definicija, teorija i što znači ulaganje

Godinama su financijski stručnjaci raspravljali o hipotezi učinkovitog tržišta koja pretpostavlja da cijene dionica učinkovito odražavaju vijesti i informacije.

Morate razumjeti hipotezu prije ulaganja - pogotovo ako reagirate na poslovne vijesti.

Zakoni hipoteze o učinkovitom tržištu

Većina tržišta vrijednosnih papira radi glatko i učinkovito, jer toliko ulagača redovito kupuje dionice i prodaje dionice. Tržište mora formirati ravnotežnu točku na temelju tih transakcija, pa hipoteza učinkovitog tržišta kaže da je teško koristiti informacije za dobivanje. U osnovi, u trenutku kad čujete vijest, prekasno je iskoristiti je na tržištu.

No, nisu se svi složili da se tržište ponaša na tako učinkovit način. U tekućoj raspravi pojavljuju se tri različita oblika hipoteze učinkovitog tržišta i svaki od njih ima puno dokaza koji to potkrepljuju.

1. Slaba forma sugerira da su sve prethodne tržišne cijene već uzete u obzir u cijeni dionica. Ulagači ne mogu predvidjeti gdje se kreće dionica slijedeći prethodne uzorke cijena tehničkom analizom.
2. Semistrong oblik znači da svi lako dostupni Podaci se već u potpunosti odražavaju na cijenu dionica. Nedavni događaji i trenutni financijski izvještaji bezvrijedni su u analizi vrijednosnog papira.
3. Jaka forma tvrdi da svi informacija se u potpunosti odražava na cijenu dionica. Čak i insajderski podaci su bezvrijedni kada tražite mogućnosti.

Dokazi koji podržavaju ove rasprave

Profesionalne studije analiziraju i provjeravaju koliko su te hipoteze zaista učinkovite. Rasprava će i dalje bjesniti, implicirajući da je malo vjerojatno da su tržišta savršeno učinkovita ili neučinkovita. Kao pojedinačni investitor morate biti svjesni koliko učinkovito tržišno tretirate vijesti i informacije.

Hipoteza učinkovitog tržišta nije apsolutna. Tijekom provođenja ovih studija, istraživači su otkrili nekoliko anomalija koje osporavaju to pravilo. Rupe u teoriji su mogućnosti koje možete iskoristiti kao investitor.

1. Zalihe s niskim omjerom cijene i zarade (P / E) ili omjerom cijene i prodaje (P / S) imaju tendenciju da nadigrati Trgovina.
2. Često analitičari misprice strane zalihe.
3. Budući da imaju tendenciju da budu rizičniji, manje tvrtke teže nadigrati Trgovina.
4. Početne javne ponude (IPO) imaju tendenciju da podbacuju Trgovina.
5. Unutarnje transakcije često ukazuju da će se vrijednosnica kretati značajno gore ili dolje.
6. Slijedom podataka iz prošlosti na tržištu može vam pomoći predvidjeti buduće sigurnosne cijene u određenim okolnostima, poput pokretnih prosjeka ili prekida raspona trgovanja.

Različita tržišta imaju tendenciju da posluju s različitim stupnjem učinkovitosti. Stručnjaci obično smatraju državne obveznice najučinkovitijim tržištem, a velike dionice CAP-a dolaze u bliskoj sekundi. Ostala imovina poput nekretnina manje je učinkovita jer ne sudjeluju svi s istim razumijevanjem i pristupom informacijama.

Odgovori i kritičari hipoteze o učinkovitom tržištu

Čak i među ulagačima koji vjeruju u hipotezu o učinkovitom tržištu, većina stručnjaka prihvaća da su različite klase imovine rizičnije investicije od drugih i stoga mogu donijeti veći povrat. Kada investirate, pokušavate pronaći ravnotežu rizika i nagrade. Stručnjaci koji raspravljaju o problemu mogu vam pomoći pronaći razinu udobnosti.

1973. napisao je Burton Malkiel Slučajna šetnja Wall Streetom i potvrdio svoju snažnu potporu hipotezi o učinkovitom tržištu. Rekao je da bi šimpanza sa povezom na oči mogla baciti strelice na Časopis Wall Street Journal i odaberite ulaganja koja su se pokazala onako dobro kao i ona koja su iskusni stručnjaci odabrali. Predložio je ulaganje u široko zasnovane indeksne fondove koji su držali sve dionice na tržištu i naplaćivali niske kamatne stope.

Richard Spurgin, moj profesor poslovne škole, bio je ugledni član financijske zajednice. Vjerovao je u hipotezu o učinkovitom tržištu, ali se također pozabavio nekim tržišnim anomalijama. Radio je kao tehnički analitičar - pokušavajući predvidjeti buduća kretanja cijena vrijednosnih papira na temelju povijesnih cijena - odmah nakon što je stekao diplomu. Čak i kao zagovornik učinkovitih tržišta, osjećao je da postoji prilika da se u određenim situacijama profitiraju od tih strategija.

Osobno sam napustio poslovnu školu osjećajući da prilika za ostvarivanje monumentalnog povratka od ulaganja u dionice nije toliko velika kao što sam u početku mislio. Odustao sam od sna da postanem sljedeći Warren Buffett. Unatoč činjenici da je o toj temi oštro raspravljalo obje strane, osjećam da hipoteza o učinkovitom tržištu ima toliko dokaza da je potkrepljuje da je jedini način na koji možete nadmašiti tržište tako što ćete poduzeti veće rizike.

Neki investicijski portfelj može nadmašiti tržište u određenoj godini, što naravno ne opovrgava teoriju učinkovitog tržišta. Portfelj treba pobijediti na tržištu dosljedno smatrati izvanrednim. Tako je malo ulagača uspjelo imati dosljedan uspjeh da sam uvjeren da je hipoteza o učinkovitom tržištu barem djelomično tačna. Portfelj koji u određenoj godini postigne 30% prinosa je nevjerojatan, ali će ti isti - rizični - portfelj vjerojatno izgubiti dobit sljedeće godine.

Završna riječ

Slijedim Malkielove prijedloge. Ako preuzimate umjerene iznose rizika i diverzificirate svoj portfelj imovine i ulaganja u dionice, mnogo vam je bolje nego što biste sva svoja jaja stavili u jednu košaricu. Ne želim vas obeshrabriti u analiziranja vrijednosnih papira, ali nemojte biti upućeni u svoje ulagačke vještine. Ako se većina upravitelja novca sa punim radnim vremenom ne može približiti pobjedi na tržištu, vjerojatno nemate ni veliku šansu.

Sami odlučite kako se osjećate o hipotezi učinkovitog tržišta. Možda mislite da možete pobijediti tržište. Samo budite sigurni da još uvijek gledate dokaze i diverzificirajte ih. Posljednje što želite učiniti je uložiti sav svoj novac u jedno osiguranje samo da biste ga izgubili. Zapamtite, samo jedna vijest ne daje vam cijelu sliku. Provedite opsežno istraživanje koristeći neke od najboljih vijesti o investiranju i analizi dionica na burzi. Tržišta vrijednosnih papira su komplicirana i trebate proučiti obilje varijabli da biste shvatili kamo vodi neki vrijednosni papir.