Trebate li rebalansirati svoj investicijski portfelj? - Strategije koje treba razmotriti
Jedan od tih novih pojmova u rječniku o kojem osobno financiraju kao što sam ja, jest "ponovno uspostavljanje ravnoteže u vašem portfelju". Kao i većina uvjeta za ulaganje, i koncept je zapravo prilično jednostavan i zastrašujući je tek kad ne znate što to znači.
Evo svega što trebate znati o ponovnom uspostavljanju ravnoteže, tako da nikad više nećete stvarati stres.
Što rebalansira vaš portfelj?
Neke se investicije vremenom ponašaju bolje nego druge. To znači da se saldo vaših ulaganja mijenja kako vrijeme prolazi.
Na primjer, recimo da nasljeđujete 100.000 USD i odlučite uložiti 70.000 USD u dionice, a ostalih 30.000 USD u obveznice. Brzo kretanje prema godini kasnije: Nakon dobre godine na burzi, vaše su dionice naglo skočile, ali vaše su obveznice samo malo više. Ono što je započelo kao portfelj sa 70% dionica, 30% obveznice prebacile su se na 80% dionica, 20% obveznice. Investitori to nazivaju "portfeljnim odljevom" - još jednim terminom za ulaganje koji možete bacati na koktel zabavama i tako pokazati svoju sofisticiranost..
Rebalansiranje jednostavno znači vraćanje portfelja željenim omjerima ulaganja. Na jeziku ulaganja, ciljni saldo različitih ulaganja naziva se raspodjela imovine.
Ako rebalansiranje portfelja zvuči više posla nego za što imate vremena, niste sami. Zato tvrtke poput Betterment ili Ally Invest mogu biti korisne. Oni će automatski uravnotežiti vaš portfelj tako da se ne trebate brinuti oko njega. Kasnije ćemo govoriti o automatskom uravnoteženju.
Raspodjela imovine
U gornjem primjeru, raspoređena ciljna imovina bila je 70% dionica, 30% obveznica. Ali dio dionica rastao je brže od dijela obveznica, pa je portfelj dosegao 80% dionica, 20% obveznica. Da biste rebalansirali svoj portfelj, prodate neke svoje zalihe i taj novac ulažete u obveznice kako biste vratili portfelj na željenu raspodjelu imovine od 70% dionica, 30% obveznica.
Unutar svake vrste imovine ulagači mogu - i trebaju - detaljnije rasporediti imovinu. Na primjer, među vlastitim dionicama ciljam otprilike 50% američkih dionica i 50% međunarodnih dionica. Možete ići još dublje s dodjelom ciljnog sredstva; na primjer, za moje američke dionice želim ravnomjerno podijeliti svoja ulaganja između dionica s malim, srednjim i velikim kapitalima. Ovo relativno agresivna raspodjela imovine; ulagači skloni riziku trebali bi razmotriti ulaganje više novca u američke dioničke fondove s velikim kapitalom.
Ciljna dodjela
Nema ništa čarobno u raspodjeli imovine od 70% dionica, 30% obveznica. Kao investitor u kasnim 30-ima osobno uopće ne ulažem u obveznice.
Konvencionalna mudrost planiranja mirovina sugerira da što se bliži mirovini, to biste se više trebali odmaknuti od dionica i ostvariti stabilnija ulaganja. Dionice dugoročno nude veći povrat, ali kratkoročno mogu biti izrazito volatilni. Za umirovljenike pad sustava prijevremenog umirovljenja može biti poguban za njihov portfelj, zahvaljujući nečemu što je poznato kao redoslijed rizika povratka.
Prije nekoliko godina, pravilo za raspodjelu imovine u zalihama bilo je 100% umanjeno za vašu dob. Stoga bi 60-godišnjak trebao ciljati raspodjelu imovine u iznosu od 40% dionica, 60% obveznica ili neke druge relativno stabilne imovine. No, s tim da Amerikanci žive duže, mnogi savjetnici za ulaganje preporučuju prebacivanje tog pravila na 110% ili 120% minus vaše godine, kao što primjećuje CNN Money. Ako kao referentnu vrijednost koristite 120%, tada bi 50-godišnjak trebao težiti raspodjeli imovine u iznosu od 70%, 30% ostale imovine.
Ali vaše je ciljno raspoređivanje imovine osobna odluka, koja se temelji ne samo na vašoj dobi, već i na vašoj toleranciji na rizik i interesima. Imam iskustva u nekretninama, pa uložim značajan dio svog prihoda, zajedno s dionicama.
Bez obzira koji broj odaberete, s vremenom će se raspodjele ciljanih sredstava mijenjati. Vaš je cilj ponovnog uspostavljanja ravnoteže držati svoj portfelj usklađenim s ciljanom raspodjelom imovine, čak i kako se vremenom mijenja.
Prednosti izbalansiranja
Trebali biste rebalansirati svoj portfelj dok prilagođavate raspoređivanje ciljne imovine s godinama, ali to nije jedini razlog za povremeno ponovno uspostavljanje ravnoteže.
Nalet portfelja često uzrokuje odstupanje vaše imovine daleko od cilja. Možda ćete pomisliti: Zašto ne dopustite pobjednicima da se stalno kreću i voze trasirani vlak u nedogled? Međutim, ništa zauvijek ne pobjeđuje. Evo kako rebalansiranje može pomoći vašem portfelju.
1. Viši povratak
Jedna prednost ponovnog uspostavljanja ravnoteže je ta što vas prisiljava da prodajete visoko, a kupujete nisko. Vratimo se primjeru ciljane raspodjele imovine od 70% dionica, 30% obveznica i zamislimo da obveznice imaju dobru godinu, dok dionice imaju lošu godinu. Budući da obveznice sada preuzimaju ogromnu ulogu u vašoj raspodjeli imovine, neke od svojih obveznica prodajete po cijeni, budući da posluju dobro. Uz prihod, kupujete dionice kako biste ponovno uravnotežili svoj portfelj.
Budući da su dionice te godine poslovale loše, cijene su im nisko, pa kupujete po povoljnim cijenama. Svi ostali vrište da nebo pada, a zalihe su loša investicija, ali zato što ulažete matematički, a ne emocionalno, kupujete nisko i dobro se postavljate za neizbježni oporavak.
Govoreći o matematičkom ulaganju, financijski savjetnik Allan Roth pokazuje na ETF.com da je, bez obzira na ciljanu raspodjelu imovine, redovito rebalansiranje američkih dionica i obveznica donijelo poboljšane prinose u prvih 18 godinast st. U nekim slučajevima se prinosi poboljšaju za čak 18%. Vrijedno je napomenuti da je zajedničkim istraživanjem Gallupa i Wells Farga iz 2017. utvrđeno da je većina investitora koji su zapošljavali financijske savjetnike rebalansirala svoj portfelj barem jednom godišnje, u usporedbi sa samo trećinom ulagača koji su upravljali svojim novcem bez stručne pomoći.
Za kraj, imajte na umu da se nisu svi financijski savjetnici složili da rebalansiranje poboljšava prinose. Na primjer, studija brokerske tvrtke Vanguard otkrila je da rebalansiranje ponekad može dovesti do nižeg povrata - ali također značajno smanjuje rizik od gubitaka.
2. Niži rizik
Na tržištima bikova dionice imaju tendenciju drastično nadmašiti obveznice. Ali to može ostaviti ulagače prekomjerno izloženim hlapljivim zalihama. Na primjer, od sredine 2015. do sredine 2018., istraživanje i razvoj porastalo je za oko 50%. Potom se srušila za gotovo 15% od rujna 2018. do prosinca 2018. godine.
Zanemareni portfelj često vidi kako se raspodjelu dionica povećava, što investitora dovodi u ranjiv pad na tržištu. I dok 25-godišnjak može preživjeti pad sustava, 70-godišnjak si možda neće priuštiti takvu nestabilnost. Vanguardova studija utvrdila je da je rebalansom godišnje smanjena volatilnost portfelja sa 13,2% na 9,9%, što je učinilo znatno stabilniji portfelj.
Nedostaci uravnoteženja
Kao što je gore spomenuto, neki savjetnici tvrde da je najbolji razlog ponovne uravnoteženosti smanjenje rizika i da ponovno uspostavljanje ravnoteže ne mora nužno poboljšati prinose. Zapravo, prečesto ponovno izjednačavanje može zapravo smanjiti vaš povrat.
Evo zašto vas ponovno izbalansiranje može koštati, čak i dok pomaže u smanjenju volatilnosti.
1. provizije
Svaki put kad kupujete ili prodajete ili prodajete dionice, uzajamni fond, ETF ili obavljate bilo koju drugu vrstu trgovanja dionicama, morate svom brokeru platiti proviziju. (To je razlog zašto je tako teško zaraditi na dnevnom trgovanju.) Te se provizije mogu brzo zbrojiti. Svaki put kada rebalansirate svoj portfelj, ostvarujete provizije, što troši u vašu zaradu.
2. Ulazne i izlazne naknade za ulaz
Neki uzajamni fondovi naplaćuju naknade za ulaz i izlazak, trošak iznad i iznad provizije koju plaćate vašem brokeru. Kao što imena sugeriraju, ulazno opterećenje je naknada za kupnju u uzajamnom fondu, a izlazno opterećenje je naknada za njegovu prodaju.
Na primjer, ako posjedujete 10.000 USD uzajamnog fonda, a izlazno opterećenje iznosi 2%, koštalo bi vas 200 dolara. Dva puta provjerite ove naknade prije nego što uložite novac.
3. Porezi
Izvan računa poput Roth IRA-a i 401 (k) s, gdje vaš novac raste bez poreza, morate plaćati porez kada ostvarite dobit prodajom investicija.
Ako ste investiciju posjedovali više od godinu dana, pripremite se za plaćanje poreza na kapitalnu dobit na zaradu. Za ulaganja koja ste posjedovali manje od godinu dana odvojite iznos od pune stope poreza na dohodak. To je još jedan razlog da se ne žurimo s prodajom investicija prečesto.
Metode rebalansa
Konvencionalna mudrost nekada je smatrala da trebate održavati rebalans barem jednom godišnje, ali to nije mnogo odgovora. Da biste preciznije - i što profitabilnije - odgovorili na pitanje, evo nekoliko uobičajenih pristupa rebalansu.
1. Periodično izbalansiranje
Problem s prekomjernom uravnoteživanjem uravnoteženosti je u tome što su, kako je gore navedeno, uključeni troškovi i porezi. A ako se vaš portfelj nije mnogo pomaknuo - recimo da je prebačen sa 70% na 71% dionica - zapravo nije vrijedno obračunati te provizije i poreze..
Kao što ime sugerira, periodično izbalansiranje uključuje rebalansiranje vašeg portfelja u redovnom rasporedu, kao što je tromjesečno, polugodišnje ili godišnje.
2. Rebalansiranje praga tolerancije / praga
Alternativa ponovnom balansiranju vašeg portfelja svakih nekoliko mjeseci ili svake godine, bez obzira da li ga treba, je „tolerancijski opseg“ ili „prag“. U skladu s ovom strategijom, rebalansirate svoj portfelj kad god on prelazi određeni prag u bilo kojem smjeru.
Na primjer, recimo da ste postavili prag od 5%, a vaša ciljna raspodjela imovine je 70% dionica, 30% obveznica. Kada vaš portfelj raste do 75% ili 65% dionica, tada izvršite ponovni balans, bilo da je vaš zadnji rebalans bio prije tri tjedna ili tri godine. Na ovaj način, vaš portfelj nikad ne odudara previše od ciljanog rasporeda imovine.
No, to postavlja još jedan problem: što ako tržište pretrpi posebno snažne promjene i potakne brzo sukcesiju obrta? Ako tržište previše fluktuira, možete pronaći da vaš portfelj stalno uključuje provizije i pokreće poreze.
Ako ne automatizirate ponovno uspostavljanje ravnoteže, ovo također postaje naporna vježba. Svakodnevna provjera vašeg portfelja recept je za izgubljeno vrijeme i razumnost.
3. Kombinirani prag i periodično usklađivanje
Želite najbolje od oba svijeta? Možeš imati to.
U kombiniranom pragu i periodičnom rebalansu redovito pregledavate svoj portfelj, ali smeta vam ponovno uspostavljanje ravnoteže samo ako je dosegnut iznad unaprijed određenog praga. Na primjer, provjeravate svoj portfelj godišnje, ali ga ponovno uravnotežite samo ako je raspodjela imovine dosegla više od 5%.
Ovaj pristup vam pomaže da umanjite napore i troškove na ponovnom izjednačavanju samo povremeno uravnoteživanjem i kada to vaš portfelj zaista treba.
4. Rebalansiranje novčanog toka
Druga je mogućnost izravnavanje novčanog toka. Umjesto prodaje visokih performansi - i uvećanja provizija, poreza i eventualno izlaznog tereta - ova opcija uključuje samo kupnju.
Kako se vaš portfelj kreće, možete prakticirati rebalans novčanih tokova kupnjom samo imovine koja je u tom trenutku podzastupljena. Na primjer, recimo da svaki mjesec ulažete 1.000 dolara, prosječenje troškova u dolaru kao taktika za smanjenje rizika. Kad se prijavite na svoj brokerski račun za ulaganje, primijetite da je dodjela imovine prešla s cilja od 70/30 do 75/25. Dakle, umjesto da uložite bilo koji od tisuću USD u dionice, uložite sve u obveznice i nastavite tako sve dok se raspoređivanje imovine ne vrati na vaš cilj od 70/30.
To također funkcionira s vašim dividendama. Umjesto da automatski investirate dividende, možete ih uložiti ručno kad god vaš portfelj treba povećati.
Rebalansiranje novčanog toka posebno je učinkovito za odrasle u 20-ima, 30-ima i 40-ima koji redovito ulažu novac, ali još ne povlače novac ili se približavaju mirovini..
5. Ponovno uravnoteženje zaliha
Problem s ponovnim uravnoteživanjem dionica u obveznice je u tome što obveznice vremenom nude niže prinose. Kad vam zalihe budu dobre, a novac stalno izvlačite iz njih i gurate ga u obveznice, povećava izglede da će vam ponovno izbalansiranje smanjiti povrat, a ne poboljšati.
Ali certificirani financijski planer i pisac Michael Kitces pokazuje da ponovno uspostavljanje ravnoteže vašeg portfelja dionica uglavnom dovodi do većih prinosa. To je zato što u nekim regijama i tržišnim ograničenjima neki fondovi imaju lošiju izvedbu, a drugi nadmašuju, tako da sve dok imaju sličan dugoročni očekivani povrat, ponovno izravnavanje pomaže vam da iskoristite prodaju visokog kad jedan segment nadmaši i kupovinu niskog kad drugi segment ima slabije rezultate..
Kao što je gore spomenuto, moja ciljna raspodjela zaliha po regijama je 50% američkih dionica, 50% međunarodnih zaliha. Unutar svake od tih regija, cilj sam podijeliti ove zalihe na trećine kako bih ravnomjerno bio izložen fondovima s malim, srednjim i velikim kapitalom. Prema tome, kada američke zalihe budu dobre, ali međunarodni fondovi zastanu, na kraju prodajem američke fondove dok su visoki i kupujem međunarodne fondove kad su niski, i obrnuto. Isto tako, kada sredstva s malim kapitalom nadmašuju sredstva s velikim kapitalom, ponovno uspostavljanje ravnoteže prisiljava me da prodajem sredstva s malim kapitalom dok su visoki i uložim u sredstva s velikim kapitalom koja imaju slabiji učinak.
6. Automatizirano izravnavanje
Prema gore navedenom istraživanju Gallup-Wells Fargo, 31% ispitanika reklo je da bi radije bilo zaglavljeno u prometu na sat vremena nego da rebalansira svoj portfelj.
Razumijem. Težak je odabir vašeg portfelja i ručna analiza, prodaja i kupovina. I, budimo iskreni, kada tržište propada, posljednje mjesto koje mnogi ulagači žele pogledati je njihov sve veći investicijski portfelj.
Srećom, zadnjih 10 godina stvorili su takozvane robo-savjetnike, koji mogu automatizirati vaša ulaganja i upravljanje portfeljem. Kada kreirate račun s automatiziranom investicijskom savjetodavnom uslugom poput Bettermenta ili Osobnog kapitala, odabirete ciljanu raspodjelu imovine, ciljni datum umirovljenja i ostale osobne preferencije, a robo-savjetnik to radi za vas. Nema musava, nema buke; sve se automatski događa u pozadini.
Završna riječ
Što se bliži mirovini, to ćete više pozornosti morati obratiti na raspodjelu imovine i ponovno uspostavljanje ravnoteže.
U vašim mlađim godinama, ponovno uspostavljanje ravnoteže je u velikoj mjeri vježba unutar vašeg portfelja dionica, kako bi vam pomogla da povećate prinose. Kako starete, postupno obveznice i druga ulaganja s niskom volatilnošću preuzimaju veću ulogu u vašem portfelju, rebalansiranje promjena postaje strategija za smanjenje rizika.
Ako ste mlađi i svaki mjesec ulažete određenu svotu, pokušajte ponovno uravnotežiti novčani tok. Omogućuje vam ponovno uspostavljanje ravnoteže svaki mjesec, bez da morate prodavati i naplaćivati provizije i poreze, i bez da morate gledati svoja ulaganja poput sokola.
Ulagači koji se približavaju ili odlaze u mirovinu trebali bi razmotriti kombinirano povremeno i uravnoteženje pragova kako bi svoj portfelj zadržali ciljani i relativno sigurni. U kalendar stavite ponavljajuće upozorenje za isti dan svake godine, podsjećajući vas da se prijavite na svoj brokerski račun i provjerite stanje portfelja. Ako je više od 5% ili 10% udaljeno od cilja, ponovno ga uravnotežite. Ako ne, nemojte ga znojiti.
Redovno rebalansujete svoj portfelj? Kako to pristupite?
