Što je Zakon o JOBS-u (Jumpstart Our Business Startups)

No, koristi će vjerojatno doći na štetu privatnih ulagača koji su izgubili dugo uspostavljenu zaštitu predviđenu prethodnim zakonima o vrijednosnim papirima. Mnogi promatrači vjeruju da povećani rizik od prevare i prevare za javnost općenito nadmašuje male koristi ograničenoj grupi tvrtki, investicijskih menadžera i brokera..

Prema njegovim sponzorima, JOBS "će pomoći malim tvrtkama da prikupe kapital, povećaju svoje poslovanje i stvore privatne poslove za Amerikance." Praktično gledano, intencija JOBS-a je potaknuti ulaganja u nova i nova poduzeća i osloboditi manja poduzeća kojima se trguje na javnom tržištu od onoga što neki smatraju teškim zahtjevima za izvještavanje Sarbanes-Oxley Zakona..

Sarbanes-Oxley, stupio na snagu zakona 29. srpnja 2002. nakon neuspjeha Enrona, uspostavio je stroge standarde za računovodstvo i izvještavanje o financijskim rezultatima javnih poduzeća i proširio kaznenu i građansku odgovornost na upravne odbore, uprave i javne računovodstvene tvrtke zbog nepoštivanja propisa. Donošenjem Zakona o JOBS-u, mnoge zaštite koje je Sarbanes-Oxley ponudio investitorima učinkovito su uklonjene.

Što je sadržano u Zakonu o radu?

Mnoge su ključne odredbe u početku sadržane u prethodnim ograničenim bilateralnim računima koji su kasnije kombinirani u Zakonu o radu. Najvažnije odredbe su:

1. Stvaranje „tvrtke u rastućem rastu“
Zakonom je stvorena nova kategorija izdavatelja dionica, tvrtka u nastajanju s rastom (EGC), na koju se primjenjuju propisi SEC-a tijekom petogodišnjeg razdoblja. Tvrtka mora biti u privatnom vlasništvu i imati manje od milijardu dolara prihoda da bi imala status EGC-a, a taj status može zadržati najviše pet godina ili dok ne pređe milijardu USD bruto prihoda.

Prema Zakonu, EGC:

• Izuzeće je pravilo koje dioničarima daje pravo glasa o izvršnoj nadoknadi, koje dioničari sada imaju prema postojećim propisima.
• Za početnu javnu ponudu (IPO) potrebno je dostaviti samo dvije godine revidiranih financijskih izvještaja, a ne tri godine koliko je sada potrebno.
• Nije obvezno angažirati neovisnu revizorsku tvrtku koja će pružiti mišljenje o financijskim kontrolama kako to zahtijeva Sarbanes-Oxley.
• Može pružiti izvještaj o istraživanju analitičarima potencijalnim investitorima ili javnosti neposredno prije i nakon javne ponude - ova aktivnost bila je zabranjena da se izbjegne pritisak na analitičare da izdaju povoljna mišljenja o vrijednosnim papirima koje su njihovi poslodavci preuzeli.

2. Dozvola za oglašavanje i opće pozive potencijalnih investitora
Prema prethodnoj odredbi Uredbe D, izdavateljima vrijednosnih papira bilo je zabranjeno korištenje bilo kojeg „oglasa, članka, obavijesti ili druge komunikacije objavljene u bilo kojem listu, časopisu ili sličnim medijima, ili emitirane preko televizije ili radija, i bilo kojeg seminara ili sastanka čiji su polaznici pozvani su bilo kojim općenitim pozivom ili općim oglašavanjem. "

Kuću koju je prvotno odobrio H.R. 2940. Zakon o pristupu kapitalu za stvaraoce posla u studenom 2011., JOBS ukida ovu zabranu na opće pozivanje ili oglašavanje privatnih plasmana u Pravilniku D, koje male kompanije obično koriste za prikupljanje kapitala.

3. Odredba za „skupno financiranje“
Zakon koji je Dom ranije donio kao H.R. 2930., Zakon o pristupu poduzetniku kapitalu, izmijenjen je u Senatu i omogućava tvrtkama da javno traže investitore u dvije skupine:

• Ulagači s godišnjim prihodom ili neto vrijednim 100.000 USD mogu uložiti najviše od 2.000 USD ili 5% svog godišnjeg prihoda ili neto vrijednosti.
• Ulagači s godišnjim prihodom ili neto vrijednosti većom od 100.000 USD mogu uložiti najviše do 10% svog godišnjeg prihoda ili neto vrijednosti.

Dokument o ponudi mora se podnijeti DIP-u, ali nije potrebna registracija. Brokeri, koji sponzoriraju ponudu, moraju biti registrirani kod SEC-a, a tvrtke su u mogućnosti prikupiti do milijun dolara godišnje. Kupci su dužni najmanje jednu godinu držati sve vrijednosne papire kupljene na temelju ove odredbe.

JOBS učinkovito eliminira potrebu za akreditiranim investitorom, kako je definirano u pravilu 501 Uredbe D. Da bi bio prepoznat kao "akreditirani ulagač", pojedinac je morao imati neto vrijednost veću od milijun dolara bez vrijednosti svog doma ili prihod veći od 200 000 USD u dvije godine prije ponude i razumno očekivanje iste razine dohotka u godini ponude.

4. Opuštena inicijalna pravila javne ponude (IPO) kroz Pravilnik A
H. 1070. Zakon o osnivanju kapitala male tvrtke, koji je Dom donio 2011. godine, reformira DIP-ovu uredbu A kako bi poduzeće omogućilo prikupljanje do 50 milijuna dolara sve dok postoje revidirana financijska izvješća s pojednostavljenom registracijom i ponudom cirkularnih odobrenih od strane SEC-a..

Tvrtke koje koriste ovu metodu IPO-a izuzete su od propisa SEC-a i državnih vrijednosnih papira ili zakona „plavog neba“. Zakon o plavom nebu je državni zakon koji regulira nude i prodaju vrijednosnih papira unutar državnih granica.

5. Odgoda prijavljivanja i registracije
Ranije imenovan H.R. 2167., Zakonom o fleksibilnosti i rastu privatnih tvrtki, a koji se ponekad naziva i "Facebook" uredba, Zakon podiže granicu od 500 dioničara na 2000 dioničara prije nego što se zatraži registracija u SEC-u. Zalihe izdane zaposlenicima nisu uključene u izračun. Ova odredba omogućuje poduzeću da zadrži svoj privatni status kako raste, bez prisiljavanja da ga unaprijed provede.

6. Povećanje ograničenja dioničara u bankama zajednice
H.R. 4088, Zakon o proširenju kapitala, povećava broj maksimalnih dioničara sa 500 na 2.000 za banke u zajednici ili holding kompanije prije nego što se zatraži registracija vrijednosnih papira..

Učinci Zakona o JOBS-u

Kao i mnogi zakoni koji izlaze iz Kongresa, Zakon o JOBS-u je kontroverzan. Njeni zagovornici uključuju većinu republikanaca, američku Kongresnu komoru, nacionalnu poslovnu federaciju, časopis The Wall Street Journal i poznate poslovne poduzetnike, poput Stevea Casea, bivšeg predsjednika AOL-a. Kao što je rekao Dan Berger, osnivač SocialTables-a u Washingtonu, „Ulaganje u startapove najduže se povlači u bogataše, ali uz crowdfunding, proces će više poduzetnicima pružiti pristup kapitalu i većem broju ljudi priliku da osvoje zlato.“

Protivnici, uključujući mnoge demokrate, uredništva Bloomberga i New York Timesa, Potrošačke federacije Amerike, AARP-a, bivši predsjedatelji Komisije za vrijednosne papire i državne povjerenike za sigurnost, te stručnjaci za sigurnosno pravo, tvrde da je JOBS također otišao daleko u uklanjanju zaštite pružene ulagačima što je dovelo do Sarbanes-Oxley Zakona iz 2002. godine i Dodd-Frank-ove reforme Wall Street-a i zaštite potrošača 2010. godine.

John Wasik, redovni suradnik magazina Forbes, tvrdi kako bi "crowdfunding mogao učiniti da prevare s kotlovnicom iz 1980-ih izgledaju kao puko kršenje parkinga." Lynn Turner, bivša glavna računovođa SEC-a, kaže da će Zakon biti poznatiji kao Zakon o ponovnom odobrenju prijevara i trgovine novčanih zaliha iz 2012. "

Zagovornici i protivnici javno su identificirali očekivane koristi i vjerojatne rizike Zakona o JOBS-u.

Prednosti

1. Više kapitala znači više startupa i više radnih mjesta. Poduzetnici mogu prikupljati novi kapital zbog manje složenosti i nižih troškova, stvarajući više startupa i zapošljavajući nove zaposlenike. JOBS uklanja ili odgađa teške, česte prijave i registruje zamjenske dijelove bez potrebe odobrenja regulatornog tijela. Kao rezultat toga, više će kompanija vjerojatno izaći u javnost. Prema profesoru Harvard Business School Billu Sahlmanu, "Kada snizite troškove od nečega, više se toga završi. To je jednostavna ekonomija i to je poticaj Zakona o JOBS-u. "
2. Proširenje sredstava uloženih u startupove. Količina sredstava koja se mogu uložiti u poduzetničke tvrtke znatno se proširuje. Nedostatak ograničenja u oglašavanju i pozivanju, kao i crowdfunding, omogućuje manjim poduzetničkim, tvrtkama u prvoj fazi da uspješno traže investicije od puno veće baze potencijalnih ulagača. Potencijalni ulagač za privatne ponude prije JOBS-a bio je ograničen na bogate ulagače s minimalnom neto vrijednošću od milijun dolara. POSA, međutim, dopuštaju gotovo svakome tko ima pozitivnu neto vrijednost da uloži kapital putem privatnog plasmana.
3. Više investitora može sudjelovati. Mali investitori imaju prvi pristup privatnim plasmanima glavnice. Prije toga, ulaganje u privatne startup tvrtke bilo je ograničeno na male skupine (ne više od 35 ulagača), one ulagače s jedinstvenim odnosom s tvrtkom koja izdaje vrijednosne papire ili akreditirane ulagače. JOBS uklanja te granice.
4. Tvrtke mogu duže ostati privatne. Tvrtke mogu povećati kapital bez javnog istupanja, jer povećanje ograničenja dopuštenih dioničara prije registracije u SEC sa 500 na 2.000 omogućuje takvim tvrtkama da poboljšaju svoje bilance i ostanu privatna poduzeća do najpogodnijeg vremena za javnu ponudu.
5. Sposobnost kompenziranja zaposlenika zalihama. Privatne tvrtke koje odluče odgoditi javnu ponudu sada mogu nadoknaditi zaposlenike zalihama. Mnoge tehnološke tvrtke, na primjer, imaju imovinu manju od 10 milijuna dolara, ali veliki broj zaposlenika prima zalihe umjesto novčane plaće. Isključenje zaposlenih u proračunu dioničara omogućava tvrtkama da prošire vlasništvo nad dionicama u cijeloj kompaniji bez potrebe za ispunjavanjem skupih zahtjeva za registraciju i izvještavanje..
6. Banke mogu postati jače. Vlasnici malih poduzeća, posebno oni koji su teško pogođeni posljednjom recesijom, žale se kako je pristup kapitalu jedan od glavnih problema s kojima se susreću. Kao rezultat gubitaka iz kredita, banke su pooštrile kreditne standarde i usredotočile se na vlastita poboljšanja u bilanci. Novi kapital banke čini jačim i potiče novo kreditiranje.

rizici

1. Prevare i prevare s ulagačima vjerojatno će porasti. Zbog smanjenog regulatornog nadzora, mogućnost javnog traženja investitora i mogućnost crowdfundinga najspornije su odredbe Zakona o JOBS-u. Mnogi savezni i državni regulatori vrijednosnih papira smatraju da su opušteni standardi poziv onima koji žele prevariti ili prevariti javnost, posebice starije osobe kojima nedostaje stručnost potrebna da pravilno procijene rizike privatne ponude. To bi rezultiralo skandalom u cijeloj državi, sličnim onima oko Bernieja Madoffa ili Alana Stanforda. Jednostavno rečeno, JOBS ukida mnoge propise koji su štitili privatne ulagače od donošenja Zakona o vrijednosnim papirima iz 1933. nakon rušenja burze 1929. godine. Neki promatrači tržišta predviđaju povratak na rad u kotlovnici 1920-ih, gdje prodavači visokog pritiska pomoću sofisticiranih robotskih telefonskih banaka manipuliraju sumnjivim, naivnim ljudima kako bi izgubili životnu ušteđevinu uz malo zabrinutosti da će se regulator uključiti. Bez obzira na ishod, ulagači se očito suočavaju s većim rizikom i trebali bi ispitati svaku investiciju prije nego što ulože.
2. Stopa neuspjeha malog poduzeća može se povećati. Mnogi poslovni stručnjaci vjeruju da stopa neuspjeha malog poduzeća ne proizlazi iz nedostatka kapitala, već nerealnih očekivanja i lošeg upravljanja od strane vlasnika poduzeća. Lakši pristup kapitalu potiče neutemeljene pokretanje neobučenih poduzetnika kojima nedostaju osnovne upravljačke vještine.
3. Zakon o JOBS-u može imati mali neto efekt. Neki predlažu da će neto učinak Zakona o JOBS-u biti smanjiti kapital i formirati nove tvrtke. Na primjer, Jay Ritter, profesor financija na Sveučilištu na Floridi, svjedočeći pred Senatskim odborom za bankarstvo, stambeno zbrinjavanje i urbane poslove, izjavio je da je "olakšavanjem privatnog prikupljanja novca stvarajući određenu likvidnost bez javne dostupnosti, ograničavajući informacije koje dioničari imaju pristup ograničavanju mogućnosti dioničara javnog tržišta da ograniče menadžere nakon što investitori ulože kapital i otjeraju kapital, neto učinak tih računa može biti smanjenje kapitalnog kapitala i / ili broj malih IPO-a. " Njegovo mišljenje odjeknulo je u istom odboru John Coates, profesor Pravnog fakulteta s Harvarda, koji je sugerirao da novi zakoni "ne samo da će generirati skandale na naslovnici, već će smanjiti samo ono u što se promiču: rast posla".

Završna riječ

Predsjednik je novi zakon potpisao 5. travnja 2012, a političari obje stranke uzimaju zasluge za zajednički rad na usmjeravanju kapitala i uklanjanju birokracije s prekomjernim troškovima. Federalni i državni regulatori vrijednosnih papira, očekujući pritužbe koje bi mogle proizaći iz njihovog prethodnog, ali sada odsutnog nadzora, određuju kako najbolje zaštititi ulagače u novom okruženju. U međuvremenu, prevaranti, prevaranti i neetični trgovci brokeri drhtaju od uzbuđenja zbog svoje nove prilike da se približe velikom, dosad neiskorištenom naivu investitora s bogatim shemama. Skriveni svijet privatnih položaja, zajedno s predatorima i plijenom, mnogima će se otkriti prvi put.

Mudri investitor nastavlja s oprezom, testira svaku izjavu, provjerava činjenice i potvrđuje vjerodostojnost onih koji nude munje u boci ili „zajamčen, siguran povratak“. O uspješnim pothvatima se često razgovara i pamti duže od neuspjeha, općenito zato što je potonji češći ishod.

Uvijek zapamtite, kako kažu stari kockari, "Najlakši način za uštedu novca je savijanje i stavljanje u džep."