Ulaganje u pojedinačne dionice - 5 tehnika preživljavanja na promjenjivom tržištu

Dr. Leon Cooperman, osnivač hedge fonda i predsjednik tvrtke Omega Advisers, Inc., upozorio je predsjednika Obamu na televiziji CNBC da se "najbolja tržišta kapitala na svijetu pretvaraju u kockarnicu." A Motley Fool, popularni bilten za pojedine ulagače, rekao je u studenom 2011. godine da je „nestabilnost tržišta ovog ljeta postala toliko nepromišljena da se često osjećala kao rigorozna igra.“

Ali što to znači za pojedinog investitora? Prolazi li doba analize i odabira vlastitih ulaganja? Treba li raditi s novom strategijom ulaganja? Znati kako danas ulagati zahtijeva najmanje dvije stvari: razumijevanje načina na koji se tržište promijenilo i strategije za opstanak u novom okruženju.

Temeljne promjene na tržištima dionica

Počevši od 1970-ih, sastav sudionika na Wall Streetu - onih koji su radili u industriji i onih koji su ulagali u korporativne vrijednosne papire - počeo se mijenjati. Prema Odboru konferencije, međunarodno poznata neovisna istraživačka udruga, institucije (mirovine / podjela dobiti, banke i uzajamni fondovi) u 1970. su posjedovale 19,7% ukupne američke vrijednosti kapitala (166,4 milijarde dolara). Ali do 2009., institucionalni udio porasla je na 50,6% (10,2 bilijuna dolara) ukupne vrijednosti. Prema Stat Spottingu, web stranica koja prati identifikaciju kupaca i prodavača dionica, profesionalni ili institucionalni fondovi činili su više od 88% volumena u 2011. godini, a maloprodajni ulagači samo 11%.

Ulagači koji kupuju dionice u pojedinim tvrtkama - jednom izvoru većine obima trgovanja - postaju sve rijetki zbog nedostataka koji su posljedica prelaska na institucionalnu dominaciju ulagača. Zapravo, najbolje zalihe mogu prodati pojedinci, a institucije ih otkupljivati. To znači da pojedinci prerano likvidiraju, dok institucije masovno skupljaju ove zalihe, povećavaju svoju poziciju i iskorištavaju naknadnu aprecijaciju i rast profita.

Prevladavanje institucionalnog ulagača

Pad investitora koji kupuju pojedinačne dionice uzrokovan je brojnim čimbenicima, uključujući:

• Utjecaj javno dostupnih istraživanja kvalitete. Konsolidacija brokerskih kuća na Wall Streetu, učinak dogovorenih komisija na trgovinu vrijednosnim papirima te spremnost i sposobnost velikih ulagača za kupovinu istraživanja privatnog kapitala rezultirali su značajnim gubitkom u kvaliteti (dubini) i količini (tvrtke pokrivene analitičarima ) besplatno istraživanje o kapitalu dostupno malim ulagačima. Kao rezultat, ljudi imaju veću vjerojatnost da će se povući iz pojedinih dionica i uložiti u upravljane sigurnosnim fondovima, nego da troše svoje osobno vrijeme i energiju i steknu stručnost potrebnu za uspjeh kao pojedinačni investitor.
• Brzo prilagođavanje tržišta novostima. Teoretski, profitne mogućnosti postoje tamo gdje su prisutne praznine informacija. Te anomalije omogućuju da investitor koji dobro poznaje neovisnim istraživanjima ima prednost pred drugim investitorima. Međutim, širenje tehnologije u kombinaciji sa svjetskim komunikacijama i sofisticirani retrospektivni pregled neobičnih tržišnih aktivnosti umanjili su vjerojatnost informacijske prednosti.
• Povećana volatilnost tržišta. Institucije su, zbog svoje veličine, uglavnom ograničene na tvrtke s velikim "plovcima" u kojima mogu zauzimati glavne pozicije. Drugim riječima, veliki broj investicijskih društava nastoji uložiti u istu malu skupinu poduzeća s velikim kapitalom. Ta koncentracija stvara velike razlike u cijenama jer prilagođavaju svoju poziciju kupnjom i prodajom, često u istim razdobljima. Osim toga, visokofrekventni trgovci (HFT) koji koriste tehnički povoljne softverske programe stalno se kreću i izlaze na tržište, pojačavajući kretanje cijena za niz malih profita. Ti fondovi, koji čine više od polovice dnevnog volumena, nisu uzajamni fondovi koji kupuju i drže vrijednosne papire za ulaganje, već su kratkoročni trgovinski subjekti koji kapitaliziraju kratkoročno kretanje cijena.
• Popularno prihvaćanje hipoteze o učinkovitom tržištu. Teoretičari tržišta godinama ističu kako je izuzetno teško, ako ne i nemoguće nadoknaditi tržište na osnovi prilagođene riziku. Ovo je gledište općenito poznato kao hipoteza učinkovitog tržišta. Drugim riječima, vaš očekivani povrat općenito će biti povrat tržišta osim ako ne preuzimate nedovoljne rizike. Odnosno, mogli biste zaraditi milijun dolara ulaganjem svoje mirovinske štednje u dionice nove tehnološke tvrtke, ali jednaka je vjerojatnost - ako ne i veća vjerojatnost - da će se probiti. Kao posljedica toga, većina investitora odlučila je prepustiti ulaganje profesionalcima.

Unatoč promjenama u temeljnoj prirodi tržišta dionica, mnogi ljudi i dalje vjeruju u tržište dionica, a ne tržište dionica. Vjeruju da im dobro istraživanje i temeljni, dugoročni pristup ulaganju omogućuju odabir dionica koje cijene i ako tržišni prosjeci opadaju. Drugi su zadovoljni povratima tržišta u cjelini, kupnjom fonda koji posjeduje dionice istog identiteta i udjela kao u popularnom referentnom indeksu, kao što su DJIA ili S&P 500.

Istina je da se ne smanjuju sve zalihe u jednom danu ili u bilo kojem razdoblju. Uvijek postoje pobjednici i gubitnici. Ako smatrate da imate trbuh, mozak i hrabrost da napredujete na ovom tržištu, postoje strategije koje bi vas mogle zadržati na pobjedničkoj strani.

Tehnike preživljavanja zaliha

Jedan od najuspješnijih investitora moderne ere je Warren Buffett. Buffett je nedavno na godišnjem sastanku Berkshire Hathaway rekao ljudima: „Ljepota zaliha je u tome što povremeno prodaju po blesavim cijenama. Tako smo Charlie [Munger, rani partner] i ja obogatili. " Oduvijek je zauzimao dugoročnu perspektivu, tražio je kompanije koje je tržište previdjelo i podcjenjivalo te je pokazao strpljenje, vjerujući da će dobro upravljanje donijeti rezultate koji bi se na kraju odrazio na cijenu dionica. Nema boljeg primjera za slijeđenje ako se odlučite za kupovinu dionica u pojedinim tvrtkama, umjesto uzajamnih fondova.

Warren Buffett pravila ulaganja uključuju:

1. Uložite u sebe

Naučite principe analize tržišta dionica čitajući i proučavajući "Sigurnosnu analizu", klasičnu knjigu koju su 1934. napisali Benjamin Graham i David Dodd i koja se još uvijek smatra biblijom za ulagače. Proučite godišnja izvješća tvrtki da biste se upoznali s računovodstvom i financijskim izvještajima i pretplatite se na "Wall Street Journal" kako biste stekli financijsku perspektivu nacije.

2. Usredotočite se na dugoročnost i vrijednost dobrog upravljanja

U bilo kojem danu, neke industrije i tvrtke privlače pažnju javnosti s obećanjima o neiskorištenom bogatstvu i svjetskoj dominaciji. Dok popularni tipovi rijetko donose nadati se dobit, oni često eksplodiraju na usponu prateći jednako spektakularnu imploziju. Pri odabiru dugoročnih investicija uzmite u obzir sljedeće:

• Usredotočite se na industrije koje su stabilne i koje će ostati vitalne za gospodarstvo u budućnosti. Buffettov trenutni portfelj ulaganja uključuje osiguranje, zabavu, željeznice i njegova mnogo ulagana ulaganja u automobilsku industriju..
• Potražite tvrtke s dugoročnom budućnošću u proizvodima koje ljudi danas koriste, a nastavit će ih koristiti i sutra. Primjerice, najveći dobitnik Buffetta bila je Coca-Cola, koju je kupio 1988. godine i još uvijek drži. Kao dio svoje analize, on želi razumjeti industriju u kojoj tvrtka posluje, svoje konkurente i događaje koji će vjerojatno utjecati na to tijekom sljedećeg desetljeća. Menadžment tim važan je dugoročni rast dobiti.
• Kupite tvrtke koje su podcijenjene u odnosu na njihovu konkurenciju. Na tržištu se zanemaruje mnoštvo tvrtki s poviješću poboljšanja zarade iz godine u godinu i s nižim omjerom cijene i zarade ili cijene u odnosu na konkurenciju. Budući da se ovaj uvjet nastoji ispraviti, identifikacija tih tvrtki može predstavljati priliku za profit.

3. Diverzificirajte svoje udjele

Čak i investitor s umijećem Buffetta može pogriješiti s obzirom na tvrtku ili njezinu cijenu dionica. 2009. priznao je gubitak od nekoliko milijardi dolara na ConocoPhillipsu kad nije uspio predvidjeti dramatičan pad cijena energije.

Širenje rizika uvijek je oprezan kurs. Većina stručnjaka preporučuje najmanje šest radnih mjesta ili tvrtki, ali ne više od 10 zbog posla koji je neophodan da biste ostali informirani. Također je pametno varirati ulaganja u industrijama s očekivanjem da opća recesija neće utjecati na sva poduzeća i industrije na isti način ili amplitudu.

4. Ponašajte se kao vlasnik

Budite sigurni da se nalazite na popisu kompanija s e-poštom za najave novih proizvoda i financijske rezultate. Kupite proizvode i usluge tvrtke i preporučite ih svojim prijateljima. Sudjelujte na sastancima upravnih odbora i drugim javnim događajima na kojima će tvrtka biti prisutna. Saznajte ime sigurnosnih analitičara koji prate tvrtku i pročitajte njihove analize. Tretirajte investiciju kao svoju tvrtku, a ne samo kao brojeve na izvodu brokerskog računa.

5. Budite strpljivi

Tržište je puno primjera gdje se kompanije dižu, padaju i ponovo uspostavljaju, pokazujući temeljne temelje i vrijednost kompetentnog, ako ne i izvanrednog menadžerskog tima. Apple Inc., tvrtka s najvećom kapitalizacijom dionica na svijetu, prodala je 1. ožujka 2002. za 21,93 dolara po dionici. 1. ožujka 2007. dionice su prodane za 122,17 USD, ali su do veljače 2009. pale na 78,20 USD. Investitor koji bi prodao u to vrijeme propustio bi dionicu u iznosu od 621,45 USD tijekom ožujka 2012..

Ako razlozi koje ste kupili tvrtka u početku ostaju na snazi, zadržite ulaganje bez obzira koliko dugo i koliko kratko ste ga zadržali. Činjenica da cijena dionica raste i pada nije samo po sebi opravdanje prodaje ili kupnje.

Završna riječ

Iako tržište dionica privlači više od fer udjela u kockarima, ulaganje ne zahtijeva poduzimanje izvanrednih rizika. Temeljno ulaganje temelji se prije svega na sigurnosti glavnice uz saznanje da će dobro upravljanje u podcijenjenoj tvrtki vremenom isplatiti bolje od prosječnih prinosa ulagačima..

Koristite li neki od ovih principa? Kakva su iskustva s njima??

(foto kredit: Bigstock)