Što je objašnjena opcija pokrivenog poziva - Strategije prodaje i pisanja

Jedna takva strategija, poznata kao opcija pokrivenog poziva, omogućava vam stvaranje dodatnog prihoda, povećanje dividendi i zaštitu od pada tržišta.

Koje su mogućnosti poziva?

Prije nego što možemo razgovarati o pisanju pokrivenih poziva, prvo moramo razumjeti što je opcija poziva. Ugovor o opciji jednog poziva je ugovor koji kupcu omogućuje kupnju 100 dionica do određenog roka trajanja po određenoj štrajk cijeni. Ti se ugovori mogu i „otkupiti“ i „pisati“ ovisno o tome gdje se vidi kretanje cijena dionica tvrtke. Vrijednost ugovora temeljit će se dijelom na sljedećem:

• Kolika je nestabilnost bila u prošlosti
• Očekivana ili očekivana nestabilnost cijena u budućnosti
• Količina vremena do isteka ugovora

Vrste opcija poziva

Postoje dvije vrste poziva: gole i pokrivene. Da biste razumjeli pokrivene pozive, prvo morate razumjeti gole mogućnosti.

1. Opcije golog poziva

U goloj opciji poziva pišete ugovore o opcijama poziva bez posjedovanja temeljnih dionica. Iako se vaše oklade mogu isplatiti, također možete izgubiti puno novca.

Ako pišete gole opcije poziva, mislite da postoji mogućnost da cijena dionica tvrtke može pasti. Kao pisac opcija, imate fleksibilnost da odredite cijenu štrajka i datum isteka. Ako netko kupi vaše mogućnosti, kupio je pravo za kupnju zaliha od vas po unaprijed određenoj štrajk cijeni prije isteka roka. Ova je osoba stekla vaše mogućnosti jer vjeruje da će cijena dionica tvrtke rasti prije isteka roka, pa želi zaključiti nižu cijenu. U stvari, pišući golu opciju poziva, kladite se da će cijena dionica tvrtke pasti dok se kupac kladi da će cijena dionica rasti. Jednostavno dvoje ljudi nagađa o smjeru cijene dionica.

Glavni rizik koji uključuje pisanje gole opcije poziva je u slučaju da dionice porastu. U tom slučaju, kada kupac opcija iskoristi svoje opcije, prisiljeni ste nabaviti fizički zaliha po trenutnoj cijeni i prodati ih vlasniku opcije po unaprijed određenoj nižoj cijeni. Zaglavit ćete s gubitkom koji ponekad može postati osakaćen vašim portfeljem, ovisno o tome koliko su se dionice povećale.

Kako se može izbjeći ovaj neograničen nedostatak? Pisanjem opcija poziva uz istovremeno posjedovanje temeljnih dionica, poznatih kao pokriveni poziv, možete stvoriti brojne strategije koje vam mogu donijeti značajni prihod, a istovremeno ograničiti vaše potencijalne gubitke.

2. Opcije pokrivenog poziva

U pokrivenoj strategiji poziva ne samo da biste napisali opcije poziva, već biste također posjedovali stvarne zalihe za koje pišete opcije. Dakle, ako cijena dionica raste, iako biste i dalje bili dužni osigurati vlasniku opcije fizičke dionice, možete jednostavno osigurati vlasniku opcije dionice u svom portfelju, umjesto da budete prisiljeni kupovati dionice na otvorenom tržištu na nova, viša cijena. Učinkovito ste uklonili glavni rizik koji dolazi s golim opcijama.

Je li opcija pokrivenog poziva prava za vas?

Općenito, strategija pokrivenog poziva idealna je za nekoga tko je voljan zbog cijene dionica tvrtke i stoga stekao znatan iznos dionica, ali također želi stvoriti dodatni tok prihoda koji će sniziti njegov neto trošak dionica i eventualno ga zaštititi od gubitak cijena dionica. Pisanjem opcija za pozive smanjen je rizik od preokreta, mada je i ograničenje nagore. Dakle, ako cijena dionica doista padne, investitor će izgubiti novac na svojim stvarnim dionicama, ali to će se nadoknaditi prihodom od prodaje opcija poziva (koji se vjerojatno neće iskoristiti). Prodaja pokrivenih poziva može biti profitabilnija od prostog držanja dionica ako cijene dionica padnu, ostanu iste ili blago počnu rasti. Jedino vrijeme kada će ulaganje u dionice biti isplativije od trgovanja pokrivenim pozivima je kada dođe do značajnog rasta cijena dionica.

Primjer pokrivenog poziva

Ovo je jednostavan primjer kako koristiti strategiju pokrivenog poziva. Posjedujete 100 Googleovih dionica (NASDAQ: GOOG). Cijena dionice je 550 USD. Prodajete jedan 6-mjesečni ugovor o opciji dugog razgovora za 33,21 USD po dionici po štrajku od 550 USD kako bi vas zaštitio od potencijalnog smanjenja Googleovih cijena dionica..
Na kraju tih 6 mjeseci može biti istinito sljedeće:

• Cijene Googleovih dionica su više od 550 USD. Ako se opcije iskoriste, morate prodati svoje dionice za točno 550 dolara po dionici. Zaradit ćete 6% povrata u roku od 6 mjeseci od 33,21 USD po dionici prihoda. Vaša stopa probijanja je ako Google trguje na 583,21 USD (550 USD + 33,21 $ po premiji za opcije dionica); to jest, ostvarili biste potpuno isti iznos dobiti da ste jednostavno držali svoje dionice i ne napisali opcije poziva. Ako Google iznosi između 550 i 583,21 USD, tada ste donijeli mudru odluku o investiranju pišući opcije poziva. Ako Google završi za više od 583,21 USD, bilo bi vam bolje da ne pišete opcije. Stoga, ako mislite da će cijene dionica za 6 mjeseci biti veće od 583,21 USD, možda biste htjeli jednostavno držati dionice. Ali ako očekujete da cijene dionica budu neutralne ili imaju vrlo blage dobitke, prodaja opcija poziva je sjajan način stvaranja prihoda od prihoda kao zamjene za očekivani nedostatak kapitalnih dobitaka.
• Cijene dionica su manje od 550 USD. U ovom se slučaju opcije neće iskoristiti i zadržat ćete i svoje dionice i prihod od prodaje opcija. 33,21 USD po dionici pomoći će nadoknaditi gubitak cijene dionice. Vaša stopa probijanja je ako Google trguje na 516,79 USD ($ 550 - $ 33,21). Ako Google trguje iznad ove točke, dobit ćete zaradu; ako se trguje ispod, pretrpjet ćete gubitak. Učinkovito, čak bi i jedan novčić ispod ove točke probijanja bio bolji način da prodate svojih 100 dionica po 550 dolara, umjesto da ih držite i pišete opcije poziva.

Velika prednost pri pisanju pokrivenih poziva za razliku od jednostavnog ulaganja u dionice je trenutna isplata dohotka od 6% bez obzira na izvedbu cijena dionica. U ovom slučaju, kombinacija prihoda od opcija plus kretanje cijena dionica znači da smo profitabilni čak i ako cijene dionica padnu i do 6%. Jedino kada je držanje dionica povoljnije od strategije pokrivenog poziva je ako cijene dionica porastu za više od 6% u 6 mjeseci, što je svakako moguće (ali čak i u ovom slučaju, i dalje ćete zaraditi 6%).

Naravno, jedna druga velika strana je ta što smo prisiljeni zadržati svoje dionice do isteka ugovora o opciji ili alternativno otkupiti ugovor prije njegovog isteka. Treba uzeti u obzir i ovaj ograničavajući faktor.

Strategije pokrivenih poziva

Ispod je nekoliko brzih strategija koje možete koristiti s pokrivenim pozivima. Neki se odnose na dionice plavih žetona, druge na rizične tvrtke, a neke na one dionice za koje očekujete minimalan dobitak..

1. Jačanje dividendi

Kupnja dionica i ugovori o prodaji opcija smanjuje vašu efektivnu cijenu. Pored toga, još uvijek ćete prikupljati 100% dividende od tvrtki koje osiguravaju ta plaćanja. Kao rezultat, ugovori o prodaji opcija će povećati vaš prinos od dividende. Ispod je primjer:

• Kupujete dionice Nutrisystem-a (NASDAQ: NTRI) koje daju tromjesečne dividende u iznosu od 0,175 USD po dionici, uz trenutnu cijenu od 14,24 USD.
• Zatim prodajete opcije poziva koje istječu za 9 mjeseci, uz štrajk cijene 10 USD po dionici, čija je vrijednost 4,50 USD.
• Dobivate trenutni povrat od 4,50 USD, što snizuje vaš neto trošak po dionici na 9,74 USD.

Kao što je gore objašnjeno, cijene dionica mogu pasti gotovo 32%, s 14,24 USD na vaš neto trošak od 9,74 USD, bez gubitka kapitala.
Osim toga, prema vašoj novoj osnovi troškova od 9,74 USD po dionici, vaš godišnji prinos od dividendi raste s 5% na 7,2%. Dakle, iako ste ograničili svoj kapitalni dobitak naprijed, značajno ste povećali i dividendni prinos. Ovo je posebno dobra strategija ako ne mislite da će temeljna cijena dionica donijeti značajne dobitke ili ako se vrlo protivite riziku i želite uglavnom profitirati od dividendi, stvarajući zaštitu od pada od 32% u odnosu na pad cijena dionica.

2. Dodavanje struje dohotka kapitalnoj dobiti

Drugi način reprodukcije pozivanih poziva jest postavljanje štrajkaju iznad trenutne cijene. To biste učinili ako očekujete da cijene dionica umjereno padaju. Radeći to, profitirate i od rasta cijena dionica i od dodatnog prihoda od prodaje opcija. Ispod je primjer:

• Predviđate da će Fordove dionice (NYSE: F), kojima se trenutno trguje 15,28 USD, u naredna 3 mjeseca rasti.
• Imate dionice po 15,28 dolara svaka.
• Prodajete ugovor o opcijama poziva za 0,29 USD po dionici koji istječe za 3 mjeseca uz štrajk cijene od 17 USD po dionici.

Ako cijene dionica porastu, dopušteno vam je zadržavanje kapitalnih prihoda do štrajkačke cijene od 17 USD ili 1,72 USD po dionici. Uz sve to, od prodaje ugovora o opcijama poziva dobivate i 29 centi po dionici prihoda. Možda se ne čini puno, ali ima mogućnost povećavanja dobiti za 7,6% tijekom godine (na temelju godišnjeg ugovaranja cijene ugovora od 3 mjeseca za opciju poziva od 29 centi). Naravno, vaš kapitalni dobitak je također ograničen ako cijene dionica znatno nadmaše štrajk od 17 USD.

3. Rizik zaštite od hlapljivih zaliha

Rizik se povećava kada držite dionice u izuzetno nestabilnim dionicama. Kupnja poziva ili stavljanja opcija za špekulativno trgovanje također može biti skupa jer opcije dobivaju veliku vrijednost zbog volatilnosti. U takvom slučaju možete kupiti dionice i prodavati opcije poziva koje su "duboko u novac" kako biste se zaštitili od značajnog smanjenja cijene dionica. "Duboko u novcu" odnosi se na to da je cijena štrajka znatno ispod trenutne cijene. Tako imate određenu zaštitu od pada prema dolje, kao i pristojan dobitak nagore. Pogledajte ovaj primjer da biste vidjeli kako se izvodi:

Solarne zalihe imaju veliki potencijal, ali prema tome i visok rizik. Jedna takva dionica, uređaji za pretvorbu energije (NASDAQ: ENER), trguje po 2,02 USD po dionici.

1. Steknete 100 dionica po 2,02 USD po dionici.
2. Prodajete ugovor o opcijama poziva po cijeni od 1,00 USD za 1,27 dolara po dionici i istječe za 21 mjesec.
3. Vaša efektivna cijena po dionici iznosi 0,75 USD po dionici.
4. Vaš maksimalan napredak iznosi 0,25 USD po dionici ili razlika između vašeg neto troška i štrajkačke cijene.

Kako se izračunava ovaj maksimum naopako? Budući da vam je štrajk cijena postavljena na 1,00 USD, vi ste u osnovi prodali prava na vašoj dionici iznad ovog iznosa. Drugim riječima, zadržat ćete vlasništvo do 1,00 USD, ali ako cijena završi iznad 1,00 USD, opcije će se iskoristiti. Vaša potencijalna nagrada je razlika između 0,75 USD neto troškova i 1,00 USD plaćanja kada se opcije koriste u bilo kojem iznosu iznad navedenog. Dakle, čak i ako cijene dionica padnu na 1,00 USD (ili 50% pad od kupnje), a prava se ne iskoriste, ipak ste ostvarili 33% profita pretvarajući 75 centi u jedan dolar. Ovo je sjajna strategija kada ulažete u dionice za koje vjerujete da postoji velika vjerojatnost da će pretrpjeti značajno smanjenje cijene.

Završna riječ

Pisanje opcija poziva na vašoj dionici moćan je i svestran alat za ulaganje koji, ako se pravilno drži, može potaknuti dividende, stvoriti dodatni tok prihoda i zaštititi od rizika nepovoljnog smanjenja. Međutim, to što je dionica opcionalna i na nju možete pisati pokrivene pozive, ne znači da to trebate učiniti. Uvijek analizirajte zalihe na pojedinačnoj osnovi i procijenite želite li trgovati na temelju osnova poslovanja, faktora rizika i potencijalne nagrade.

Imate li kakvih pitanja ili drugih ideja trgovanja u vezi s trgovanjem opcijama poziva? Kakvo je vaše iskustvo sa pokrivenom strategijom poziva?